美的仍有兩個方面“沒干過”格力空調業(yè)務與費用控制待加強

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關鍵詞：

2024-10-09 09:50:25 虎嗅

美的仍有兩個方面“沒干過”格力

2023年10月24日，美的集團啟動了其在香港交易所的上市進程，歷經近一年的籌備，于2024年9月9日發(fā)布了招股說明書，并于9月12日確定每股發(fā)行價為54.8港元，規(guī)劃發(fā)行56.6億股H股。市場反響熱烈，香港公開發(fā)售部分超額認購5.31倍，國際發(fā)售部分更是達到了8.06倍的超額。鑒于此積極態(tài)勢，美的決定全額行使超額配售權，額外發(fā)行8500萬股H股，使得IPO總發(fā)行量上升至65億股，預計募集資金約360億港元。美的H股于9月17日上市交易，僅十日后，股價攀升至76.4港元高位，相比發(fā)行價漲幅接近40%。

美的在港交所提交的上市文件中，通過與A股財報的細微差異，展現出公司更為立體的財務面貌。從營收結構來看，美的的業(yè)務被細分為暖通空調、消費電器以及機器人與自動化系統三大板塊。2023年，公司總營收達到3720.4億元，較前一年增長8.2%，其中制造業(yè)營收3330.6億元，同比增長8.9%。值得注意的是，美的業(yè)務中，暖通空調占比略有提升，而消費電器占比稍降，機器人與自動化系統占比則有所增加，顯示了公司營收結構的微妙變化。

招股文件還從B端（To B）和C端（To C）的角度重新劃分了營收類別，將業(yè)務清晰劃分為智能家居和商業(yè)及工業(yè)解決方案兩大塊。智能家居主要面向消費者，包括家用空調、洗衣機/冰箱、廚房電器等；而商業(yè)及工業(yè)解決方案則覆蓋機器人、新能源、智能建筑等領域。數據顯示，To B業(yè)務的增速超過了To C業(yè)務，尤其在2024年上半年，這一趨勢更加明顯。

在毛利潤結構方面，無論是A股還是H股的視角，美的的制造業(yè)產品均呈現出了毛利潤率逐年提升的趨勢，尤其是在小家電領域，毛利潤率達到了33%。美的的暖通空調和消費電器業(yè)務為公司貢獻了近九成的毛利潤，顯示出強大的盈利能力。而從H股的To B與To C分類看，To C業(yè)務憑借品牌優(yōu)勢保持了較高的毛利潤率，To B業(yè)務則依靠品質、技術和規(guī)模實現了良好的議價能力。

盡管美的在營收、毛利潤、凈利潤等多個方面已超越競爭對手格力，但在空調業(yè)務和費用控制上，美的仍然面臨挑戰(zhàn)。美的的空調業(yè)務雖然收入持續(xù)增長，但直至2024年上半年，其毛利潤仍略低于格力。同時，在費用控制方面，美的雖然有所改善，但與格力相比仍有差距，這體現在兩者的費用率與毛利潤率的對比上。

資本市場對美的的評價似乎更為樂觀，其市盈率高于格力，反映了市場對于美的多元化和國際化戰(zhàn)略的認可，以及對于格力未來在多元化和國際化方面的不確定性的考量。然而，這并不構成具體的投資建議，每位投資者應根據自身情況做出決策。

美的仍有兩個方面“沒干過”格力。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

關閉

美的仍有兩個方面“沒干過”格力 空調業(yè)務與費用控制待加強

相關新聞

今日熱點

頻道熱點

美的仍有兩個方面“沒干過”格力空調業(yè)務與費用控制待加強