專家：A股市場性價比已經(jīng)顯現(xiàn)！(8)

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2024-11-14 08:02:30 新浪財經(jīng)

股市資金面：內(nèi)外均有望迎來增量資金

9月底以來政策轉(zhuǎn)變驅(qū)動投資者交易情緒改善。2024年前三個季度市場整體呈現(xiàn)資金面緊平衡狀態(tài)，交易額中樞不斷下降，市場換手率降至歷史偏極端水平，增量資金主要來自寬基ETF新增份額。9月底積極政策變化帶動情緒反轉(zhuǎn)，市場交投趨向活躍，9月24日至11月8日市場日均交易額接近2萬億元，換手率亦上升至歷史偏高水平。

個人投資者入市從資金層面為本輪反彈的主要推動力量，機構(gòu)倉位提升不多是潛在多頭。9月24日以來從政策轉(zhuǎn)向到情緒反轉(zhuǎn)，個人投資者成為影響指數(shù)表現(xiàn)的重要資金面因素，10月上交所A股賬戶新增開戶數(shù)685萬，為歷史單月第三高的水平。同時，個人參與度較高的融資數(shù)據(jù)亦呈大幅改善趨勢，A股融資余額由9月23日的1.36萬億元增加至11月8日的1.77萬億元，期間增加了超過4000億元。對比來看，機構(gòu)投資者入市資金規(guī)模暫時有限，其中部分私募基金權(quán)益?zhèn)}位從8月的48%僅提升至9月的56%，公募權(quán)益基金倉位變化不大，EPFR跟蹤的主動型外資短暫小幅流入A股后近期再度流出。

2025年股市流動性有望較今年繼續(xù)改善，內(nèi)外均有望迎來增量資金。2023年以來資本市場政策注重緩解資金需求端壓力，例如放緩IPO和再融資節(jié)奏、規(guī)范減持行為、降低印花稅等。在此背景下，2024年以來市場資金需求水平整體維持低位。今年9月以來資本市場政策聚焦市場資金供給端改善，央行創(chuàng)設(shè)金融機構(gòu)互換便利、上市公司增持回購專項再貸款工具，長線資金入市意見落地等舉措有望推動更多增量資金入市。展望2025年，伴隨國內(nèi)宏觀不確定性下降、投資者風(fēng)險偏好回升延續(xù)，我們認為個人、內(nèi)外部機構(gòu)投資者入市有望保持較高積極性，股市資金供給有望相較今年整體改善，具體表現(xiàn)為：

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