近日，QDII基金市場(chǎng)出現(xiàn)一波申購限額調(diào)整。多家基金公司旗下的QDII基金紛紛發(fā)布限額或暫停申購的公告，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

華夏基金宣布自2024年11月14日起調(diào)整華夏標(biāo)普500ETF聯(lián)接基金（QDII）A、C份額的申購上限，單個(gè)投資者單日累計(jì)申請(qǐng)A類（人民幣）、C類份額均不超過人民幣100元，A類（美元現(xiàn)匯）不超過14美元。宏利基金也于同日發(fā)布公告，旗下宏利印度機(jī)會(huì)（QDII）自11月15日起限制大額申購金額為500元（不含500元）。嘉實(shí)基金旗下的多只QDII基金也發(fā)布了類似公告，人民幣份額大額限購上限為5萬元，美元份額大額限購上限為7000美元。此外，天弘、南方、宏利、建信等基金公司也在11月以來對(duì)旗下QDII基金進(jìn)行了限制或暫停申購。

從基金公告來看，此次暫停大額申購及定期定額投資的主要目的是保證基金平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金持有人的利益。近期全球各類市場(chǎng)波動(dòng)較大，給QDII基金的投資管理帶來挑戰(zhàn)。調(diào)整申購限額有助于基金經(jīng)理更好地管理基金，降低風(fēng)險(xiǎn)。部分海外基金獲得資金搶籌，導(dǎo)致一些產(chǎn)品出現(xiàn)溢價(jià)，盲目買入可能造成損失。華寶海外科技（QDII-LOF）和易方達(dá)原油（LOF-FOF-QDII）紛紛發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，易方達(dá)原油自11月以來更是接連發(fā)布多次相關(guān)提示公告。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從中長期來看，海外市場(chǎng)面臨政策與經(jīng)濟(jì)的雙重不確定性，通脹與增長都是風(fēng)險(xiǎn)來源。美國大選共和黨贏得總統(tǒng)、參議院多數(shù)席位，眾議院也取得領(lǐng)先但還未完成所有計(jì)票。共和黨主張減稅、關(guān)稅、收緊移民等政策，推升了市場(chǎng)對(duì)美國明年增長和通脹的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)在11月的FOMC會(huì)議上降息25bp，并顯示出對(duì)未來通脹難下的擔(dān)憂。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)貨幣政策的預(yù)期過于偏緊，美債利率和美元可能面臨回調(diào)。美債收益率長期走勢(shì)仍有賴于經(jīng)濟(jì)基本面，美國政府的赤字情況將影響期限利差。目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美債曲線或繼續(xù)正?；?、陡峭化。

就美股而言，展望后續(xù)，分子端美股科技長期天花板進(jìn)一步打開，分母端降息趨勢(shì)明確，美股科技預(yù)計(jì)長期向上。分子端看，美股科技本身產(chǎn)業(yè)景氣趨勢(shì)未變，特朗普當(dāng)選后相關(guān)政策限制有望進(jìn)一步減小，向上空間進(jìn)一步打開。分母端看，當(dāng)前降息趨勢(shì)明確，預(yù)計(jì)持續(xù)支撐估值，且特朗普存在影響美聯(lián)儲(chǔ)政策可能，通脹相對(duì)可控的話任期內(nèi)貨幣環(huán)境可能比預(yù)想中寬松。分子端長期天花板打開疊加分母端持續(xù)改善，美股科技長期配置價(jià)值仍然堅(jiān)挺。中金公司發(fā)布研究報(bào)告稱，特朗普勝選后不確定性降低，短期利好股票表現(xiàn)，但中期增長與通脹風(fēng)險(xiǎn)都對(duì)股票不利，建議海外股票短期增配，中期擇機(jī)減配。