專家稱明年LPR仍有下行可能政策效果待觀察

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2024-11-20 16:16:03 新華財(cái)經(jīng)客戶端

11月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，與此前持平，符合市場(chǎng)預(yù)期。繼10月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）大幅下行后，本月兩期限品種保持不變。

分析指出，當(dāng)前LPR定價(jià)基礎(chǔ)穩(wěn)定，銀行息差承壓缺乏下調(diào)加點(diǎn)動(dòng)力，本月報(bào)價(jià)持穩(wěn)在預(yù)料之中。此外，前期一系列政策效果仍在顯現(xiàn)，短期內(nèi)LPR并無(wú)迫切下降壓力。然而，著眼于進(jìn)一步穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)及提振經(jīng)濟(jì)，明年LPR仍有下行可能。

具體來(lái)看，LPR的定價(jià)基礎(chǔ)并未改變。作為L(zhǎng)PR報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)，7天期逆回購(gòu)利率自9月降息后一直穩(wěn)定在1.50%。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，這在很大程度上預(yù)示了本月LPR報(bào)價(jià)會(huì)保持不變。

商業(yè)銀行息差承壓也影響了LPR的調(diào)整。盡管年內(nèi)政策利率調(diào)降、存款利率下行以及整治“手工補(bǔ)息”等措施有助于降低銀行資金成本，但10月LPR超預(yù)期大幅下行25個(gè)基點(diǎn)后，銀行息差收窄壓力持續(xù)，缺乏進(jìn)一步下調(diào)加點(diǎn)的動(dòng)力。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，三季度貸款加權(quán)平均利率已降至歷史低位，短期內(nèi)LPR進(jìn)一步下行面臨較大壓力。人民銀行在三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中提到，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行需要加大逆周期調(diào)節(jié)力度，但進(jìn)一步降息受到凈息差和匯率內(nèi)外部雙重約束。

從近期數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)消費(fèi)、投資、房地產(chǎn)均呈現(xiàn)積極復(fù)蘇跡象，反映空前力度的宏觀逆周期調(diào)節(jié)政策效果逐步釋放，目前調(diào)整LPR無(wú)迫切性。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，一攬子增量政策出臺(tái)后，10月宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度上行，樓市顯著回暖，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)普遍改善，當(dāng)前進(jìn)入政策效果觀察期，重點(diǎn)是將政策性降息及LPR報(bào)價(jià)大幅下行效應(yīng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本降低，持續(xù)激發(fā)投資和消費(fèi)動(dòng)能，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步回穩(wěn)。

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