股市上漲能否促消費？專家解析深度探討股市與消費關(guān)系

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2024-11-25 07:59:53 網(wǎng)易

A股市場經(jīng)過30多年的發(fā)展，已成為市值規(guī)模全球第二的大市場。然而，A股市場的融資功能表現(xiàn)較好，而投資功能（或賺錢效應(yīng)）卻相對不足。因此，共識認(rèn)為未來應(yīng)著力發(fā)揮其投資功能，弱化融資功能。在股權(quán)融資方面，提出要“嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)，加快形成應(yīng)退盡退、及時出清的常態(tài)化格局”。對于A股市場波動大、估值水平持續(xù)下行的問題，共識是“推動中長線資金入市”，擴大耐心資本占比，以實現(xiàn)股市穩(wěn)中向好的目標(biāo)。還有一個觀點認(rèn)為讓股市上漲能夠促進消費。

本文將深入探討這些共識，并提出不同看法。作為新興市場，A股出現(xiàn)的問題有其必然性，應(yīng)對措施往往只停留在表面，忽視了深層原因。我已開始撰寫系列報告，這是第二篇，旨在探討股市上漲是否能促進消費。

關(guān)于A股個人投資者規(guī)模和結(jié)構(gòu)，一直未能找到確切數(shù)據(jù)。盡管可以用開戶數(shù)量來推測，但由于一人多戶現(xiàn)象和空戶率較高，不能準(zhǔn)確估算實際個人投資者數(shù)量。前證監(jiān)會主席易會滿曾提到2022年11月個人投資者數(shù)量超過2億。假設(shè)過去兩年市場交易不活躍，投資者數(shù)量累計增加10%，目前個人投資者數(shù)量估計在2.2億左右，占中國總?cè)丝诘?5.6%。此外，還有大量購買公募基金的間接投資者。根據(jù)中國證券基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，截至2024年6月末，基民數(shù)量達(dá)到7.59億，公募基金持有A股流通市值5.1萬億元，占A股流通市值的7.3%，人均持倉市值不到7000元。

再看投資者的資金結(jié)構(gòu)，2023年末上交所個人投資者中賬戶50萬元以下占80%，持有總市值的3.2%，占所有個人投資者持有總市值的13.8%。賬戶300萬元以上僅占3%，卻持有總市值的14.5%，占所有個人投資者持有總市值的60%以上。賬戶1000萬元以上占個人投資者總數(shù)的0.74%，持有總市值的11.3%。

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