專家：A股新一輪上漲蓄勢待發(fā) 跨年行情值得期待

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2024-12-17 13:20:14 新浪財經

A股新一輪上漲蓄勢待發(fā)。上周，政治局會議和中央經濟工作會議相繼召開，A股市場在政策博弈邏輯下表現(xiàn)出先漲后跌的態(tài)勢。隨著政策博弈行情告一段落，市場將重新回歸跨年行情主邏輯，新一輪上漲蓄勢待發(fā)。

跨年行情通常指每年12月至次年春節(jié)前這段時期，在估值、流動性、風險偏好等因素配合下，A股會出現(xiàn)一輪上漲行情。今年，由于估值合理、流動性充裕、風險偏好回升疊加政策預期給力，跨年行情值得期待。當前，跨年行情已經啟動，萬得全A、上證指數(shù)、滬深300、中證500等主要指數(shù)均有所上漲，多個行業(yè)表現(xiàn)亮眼，尤其是商貿零售和社會服務板塊。

本輪跨年行情的底層邏輯在于資產荒背景下，資金在歲末年初增配權益資產。隨著存款利率下行，高息存款幾乎絕跡，非標資產不確定性增大，債券更多是交易價值，增配權益資產成為必然選擇。A股市場也做好了準備：上市公司分紅、回購明顯提速，央行創(chuàng)設流動性支持工具，個人養(yǎng)老金全面鋪開，長線資金入市已成定局，有助于增強其他資金入市信心。

在此背景下，各類配置型資金增配權益市場既是不得不為，也是順勢而為。歲末年初恰是配置窗口，增量資金集中入市會帶來指數(shù)普遍上行。市場活躍度恢復常態(tài)，只要有指數(shù)行情，活躍資金也愿意跟隨，對既有行情產生強化效果。因此，配置型資金和活躍資金大概率會共同主導這輪跨年行情，除非估值太高或流動性突然收緊，否則跨年行情很難被逆轉。

基于以上邏輯，即使大會定調不超預期，只要沒有負面定調，跨年行情就可自行演繹。實際情況是，大會定調相當超預期，為本輪跨年行情打開了新的空間。明年大概率仍會保持5%左右的GDP增速目標，實施超常規(guī)的逆周期調節(jié)政策，財政政策更加積極，廣義財政赤字有望明顯提升；貨幣政策適度寬松，降準降息可期。經濟工作以大力提振消費為首要任務，服務業(yè)消費預計迎來更多支持，先進制造有望保持高景氣，穩(wěn)住樓市股市，居民資產負債表有望修復。

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