2025年投資邏輯該變了嗎政策轉(zhuǎn)向與市場新機遇(2)

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2025-01-03 08:18:32 虎嗅APP

然而，10月以來A股市場的走勢卻頗為波折。引入波浪理論視角，1浪通常在熊市尾聲爆發(fā)，但市場普遍認(rèn)為這只是反彈而非反轉(zhuǎn)。隨后2浪的調(diào)整急促且陡直，市場企穩(wěn)后逐步回升。當(dāng)前情況類似，很多投資者并未將9月底的上漲視為真正的反轉(zhuǎn)，因此市場上漲勢頭戛然而止。我們認(rèn)為，基本面好轉(zhuǎn)可能出現(xiàn)在明年第二季度到第三季度之間，屆時市場情緒回升，A股將迎來第三波上漲。

從股債“蹺蹺板”角度來看，債市吸引力會大打折扣。2024年，債市彌漫著“牛市”氣息，十年期國債收益率一度跌至1.66%，創(chuàng)下22年來新低。債市上漲的主要原因是“資產(chǎn)荒”和經(jīng)濟(jì)基本面疲軟。展望2025年，債市仍有機會，但表現(xiàn)不會像2024年那般順風(fēng)順?biāo)?。一方面，國債收益率已透支市場?025年降息的預(yù)期；另一方面，債券利率與資金成本倒掛，使得“借短買長”的策略失效。整體來說，債市更可能進(jìn)入震蕩調(diào)整期。

黃金價格在2024年表現(xiàn)強勁，COMEX黃金從年初的2067.6美元/盎司攀升至年末的2638.8美元/盎司，累計上漲28%。黃金受商品屬性、金屬屬性和貨幣屬性三大因素影響。2024年的行情得益于美聯(lián)儲降息預(yù)期、地緣沖突加劇以及全球央行增持黃金儲備。2025年，黃金仍有上行動力，主要推動因素包括美聯(lián)儲繼續(xù)寬松貨幣政策、美元貶值以及高赤字率推動“去美元化”。整體而言，雖然2025年的金價上漲趨勢明確，但可能會更為溫和，甚至可能出現(xiàn)震蕩整理階段。

2025年可能迎來更加寬松的環(huán)境，但A股能否迎來牛市還需觀察國內(nèi)政策是否能有效托底經(jīng)濟(jì)。債市適合波段操作，黃金適合低吸而非追漲。不同風(fēng)險偏好的投資者應(yīng)根據(jù)自身情況選擇合適的資產(chǎn)配置。2025年投資邏輯該變了嗎！

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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