監(jiān)管部門多方協(xié)同萬億險資入市瓶頸亟盼打通政策利好促險資增配權(quán)益市場

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2025-01-06 15:00:31 新浪財經(jīng)

監(jiān)管部門多方協(xié)同萬億險資入市瓶頸亟盼打通。監(jiān)管部門正在討論如何打通險資增配權(quán)益市場的制度障礙，完善考核評估機制，讓保險資金在合規(guī)體系下更加積極。2024年，保險資金被寄予厚望，監(jiān)管部門多次強調(diào)要壯大保險資金等耐心資本，增加其在權(quán)益市場的配置。

政策的不斷加持促使一向低調(diào)的保險資金在資本市場掀起新一輪“舉牌潮”。據(jù)統(tǒng)計，2024年至少有8家保險機構(gòu)進行了20次舉牌，創(chuàng)下近4年新高。然而，截至2024年三季度末，保險業(yè)資金運用余額為32.15萬億元，其中股票、證券投資基金和長期股權(quán)投資的配置比例分別為7.26%、5.54%和7.55%。上市險企層面，國壽、平安、太保、新華、人保對權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例也有所差異。

業(yè)內(nèi)人士認為，按照各公司總資產(chǎn)及償付能力充足率對應(yīng)的權(quán)益投資比例上限測算，保險資金權(quán)益加倉空間大致在萬億元規(guī)模。盡管表現(xiàn)謹慎，但保險資金作為負債資金，必須持續(xù)投出去以實現(xiàn)增值，疊加政策引導(dǎo)，保險資金在資本市場上的動作加速是必然趨勢。

然而，保險資金增配權(quán)益市場面臨困境，尤其是在新會計準則下，保險公司凈利潤和凈資產(chǎn)波動加大。在這種情況下，平衡好這一問題將面臨更大挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)人士建議進一步優(yōu)化FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）的認定標準，以降低財務(wù)波動性，減少險資入市顧慮。

自2023年起，上市保險公司開始全面應(yīng)用新會計準則，導(dǎo)致利潤表波動性加大。具體來看，執(zhí)行新金融工具準則后，以公允價值計量的股票投資有兩種計量方式：一種是計入公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)（FVTPL），市值變動直接確認為投資收益；另一種是計入FVOCI，股息確認為投資收益，市值變動和買賣價差不計入投資收益。保險公司權(quán)衡利弊后，傾向于將大量權(quán)益資產(chǎn)歸入FVTPL，直接加大了利潤表波動。

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