2025年1月13日上午,中國人民銀行和國家外匯管理局發(fā)布公告,決定將企業(yè)和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節(jié)參數從1.5上調至1.75,并于當日實施。此舉旨在進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理,增加企業(yè)和金融機構的跨境資金來源,引導其優(yōu)化資產負債結構。
這是繼2023年7月后,央行和外匯局再次上調該參數。東方金誠首席宏觀分析師王青認為,這一調整能夠增加企業(yè)和金融機構的跨境資金來源,進而增加境內美元流動性,緩解匯市美元供求偏緊狀況。更重要的是,這在較短時間內再度釋放了穩(wěn)匯率的清晰政策信號。
政策消息發(fā)布后,離岸人民幣對美元匯率短線走升,升幅近100個基點。截至下午3點,離岸人民幣對美元匯率報7.3523,在岸人民幣對美元匯率報7.3318。近期,美元指數持續(xù)走強,逼近110點位,人民幣匯率面臨急速貶值壓力。1月3日,在岸人民幣對美元匯率跌破7.3,為2023年以來的首次。
跨境融資宏觀審慎管理政策始于2016年。根據2016年發(fā)布的《中國人民銀行關于在全國范圍內實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》,跨境融資風險加權余額上限的計算公式中包含資本或凈資本、跨境融資杠桿率及宏觀審慎調節(jié)參數。此次調整將宏觀審慎調節(jié)系數從1.5上調至1.75,企業(yè)和金融機構跨境融資規(guī)模上限將提高25%。例如,某企業(yè)有較強的跨境融資需求,但已經達到跨境融資風險加權余額上限(凈資本的1.5倍)。那么此次上調系數后,企業(yè)最多可跨境融入凈資本的1.75倍資金。如果企業(yè)增加的是外幣融資(美元),并且企業(yè)因自身經營需要將融資所得的外幣(美元)換為人民幣,市場上的美元有所增加,有望在一定程度上緩解人民幣匯率貶值預期。
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