央行最新公布：不變！LPR維持穩(wěn)定。根據(jù)央行網(wǎng)站消息，2025年1月LPR保持不變：1年期為3.1%，5年期以上為3.6%。上一次調(diào)整是在3個月前，2024年10月20日，央行宣布降息：1年期LPR從3.5%調(diào)整為3.1%，5年期以上LPR從3.85%調(diào)整為3.6%。

此次LPR未作調(diào)整似乎早有預兆。2025年1月15日MLF到期9950億元，但央行選擇采取投放7天逆回購9595億元的方式對沖，而非降準。中銀證券宏觀經(jīng)濟研究團隊認為，其中一個重要的原因是在美元指數(shù)持續(xù)走強的情況下，降準可能給人民幣匯率帶來壓力。

業(yè)內(nèi)專家表示，1月LPR保持不變符合市場預期。一方面，作為LPR報價的定價基礎(chǔ)，1月以來政策利率，即央行7天期逆回購利率保持穩(wěn)定；另一方面，銀行凈息差維持低位，缺乏下調(diào)LPR報價加點的動力。東方金誠首席宏觀分析師王青指出，前期一攬子增量政策出臺后，經(jīng)濟景氣度上升，樓市也在回暖，帶動2024年四季度GDP同比升至5.4%，短期內(nèi)降息的必要性下降。

招聯(lián)首席研究員董希淼認為，從短期看，LPR再次下降的必要性和可能性不大。LPR繼續(xù)保持不變有助于維持銀行凈息差基本穩(wěn)定，提高銀行體系穩(wěn)健性和服務實體經(jīng)濟持續(xù)性，同時減輕中美利差壓力，促進人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。從人民幣匯率角度看，在岸與離岸人民幣對美元匯率雙雙跌破7.30大關(guān)，人民幣匯率走勢再度成為市場關(guān)注的熱點。如果LPR下行速度過快，或?qū)⒃黾尤嗣駧艆R率的壓力。

中央經(jīng)濟工作會議提出要實施適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時降準降息，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預期目標相匹配。中國人民銀行貨幣政策委員會在2024年第四季度例會上表示，將提高貨幣政策調(diào)控前瞻性、針對性、有效性，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息。

董希淼預計，今年央行將根據(jù)內(nèi)外部經(jīng)濟金融形勢變化擇機降準降息。若央行實施全面降準，政策利率和存款利率繼續(xù)降低，銀行資金成本下行，下一步LPR仍有較大可能性下降。下一階段LPR的變動需要在穩(wěn)增長、穩(wěn)匯率、穩(wěn)息差等多重目標中尋求平衡。王青則表示，展望未來，在物價水平偏低、外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變數(shù)加大以及房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)勢頭還需進一步鞏固的背景下，2025年央行會繼續(xù)實施有力度的降息，屆時會引導LPR跟進下調(diào)。不排除通過較大幅度引導5年期以上LPR報價下行等方式，繼續(xù)對居民房貸實施較大力度定向降息的可能性，這是促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的重要措施之一。

1月14日，在國務院新聞辦公室舉行的“中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會上，中國人民銀行副行長宣昌能表示，未來將綜合運用利率、存款準備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，保證寬松的社會融資環(huán)境。強化利率政策執(zhí)行，在保持金融業(yè)健康經(jīng)營基礎(chǔ)上，進一步降低社會綜合融資成本。宣昌能還介紹，2024年政策利率累計降低了0.3個百分點，引導1年期貸款市場報價利率下降0.35個百分點，5年期以上貸款市場報價利率下降0.6個百分點，帶動貸款利率更大幅度下降。

2024年全年，1年期和5年期以上貸款市場報價利率分別下降了35個基點和60個基點。其中，作為個人住房貸款和企業(yè)中長期貸款定價參考基準的5年期以上LPR利率在2024年2月下降25bp，去年7月，1年期和5年期限LPR雙雙下調(diào)10bp。2024年10月，1年期和5年期限LPR下調(diào)25bp，下調(diào)幅度均為2019年新版LPR報價改革以來的最高值。2024年貸款利率穩(wěn)步下行，12月新發(fā)放企業(yè)貸款利率約為3.43%，同比下降0.36個百分點，個人住房貸款利率約為3.11%，同比下降0.88個百分點。貸款市場報價利率（LPR）由各報價行按公開市場操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點形成的方式報價，由全國銀行間同業(yè)拆借中心計算得出，為銀行貸款提供定價參考。目前，LPR包括1年期和5年期以上兩個品種。