許多機(jī)器人已經(jīng)進(jìn)入工廠參與搬運(yùn)等簡(jiǎn)單重復(fù)性勞動(dòng)，降低了制造業(yè)人工成本。C端方面，優(yōu)必選、宇樹(shù)、樂(lè)聚、智元、傅里葉等國(guó)內(nèi)廠商發(fā)布了最新機(jī)型，在尺寸、自由度等參數(shù)上持續(xù)迭代。例如，宇樹(shù)機(jī)器人G1已經(jīng)開(kāi)始量產(chǎn)，樂(lè)聚機(jī)器人首條生產(chǎn)線落地，眾擎機(jī)器人預(yù)計(jì)今年生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1000臺(tái)左右。這些動(dòng)作表明人形機(jī)器人開(kāi)始進(jìn)入量產(chǎn)和商業(yè)驗(yàn)證階段，為2027年邁入一般商業(yè)化場(chǎng)景奠定基礎(chǔ)。

根據(jù)Morgan Stanley預(yù)測(cè)，到2050年，中國(guó)人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到6萬(wàn)億人民幣，對(duì)應(yīng)約5900萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人。由于具備汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈和工控產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)，降本提速使得應(yīng)用部署性價(jià)比提升，且國(guó)產(chǎn)機(jī)器人與特斯拉Optimus的代際差只有短短兩年。照目前來(lái)看，機(jī)器人的初期放量階段可能快于同時(shí)期的電動(dòng)車(chē)。

過(guò)去人形機(jī)器人板塊在A股沾邊即漲，但隨著產(chǎn)業(yè)鏈完善，優(yōu)質(zhì)企業(yè)逐漸嶄露頭角。政策目標(biāo)明確指出，到2025年，人形機(jī)器人創(chuàng)新體系初步建立，關(guān)鍵技術(shù)取得突破；到2027年，技術(shù)創(chuàng)新能力顯著提升，形成安全可靠的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈體系，綜合實(shí)力達(dá)到世界先進(jìn)水平。

目前，人形機(jī)器人賽道投資圍繞供應(yīng)鏈生態(tài)、價(jià)值量大小和技術(shù)方案差異化三個(gè)方向展開(kāi)。特斯拉人形機(jī)器人進(jìn)展最確定，產(chǎn)品性能最優(yōu)，放量最早，供應(yīng)鏈彈性最大。近期消息顯示，特斯拉計(jì)劃今年制造幾千到一萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人，明年年中推出V2產(chǎn)線，計(jì)劃2026年下半年對(duì)外交付Optimus。拓普集團(tuán)、三花智控已基本確定進(jìn)入T鏈，鳴志電器有望成為第一批靈巧手供應(yīng)商，兆威機(jī)電也有望進(jìn)入第二批供應(yīng)鏈。

市場(chǎng)交易主要圍繞知名主機(jī)廠如華為、宇樹(shù)、Figure AI的動(dòng)態(tài)展開(kāi)，深挖關(guān)鍵部位供應(yīng)商。北美人形機(jī)器人公司Figure宣布終止與OpenAI合作協(xié)議，因其在自主開(kāi)發(fā)的端到端機(jī)器AI方面取得重大突破，預(yù)計(jì)近月將展示一系列重要?jiǎng)?chuàng)新。春節(jié)期間，F(xiàn)igure簽約了繼寶馬之后的第二個(gè)商業(yè)化客戶，預(yù)計(jì)未來(lái)四年帶來(lái)10萬(wàn)臺(tái)需求。國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈中，與Figure有合作或接觸的公司包括旭升集團(tuán)、鳴志電器、綠的諧波、兆威機(jī)電、領(lǐng)益智造等。