十大機(jī)構(gòu)看后市：四月基本面主導(dǎo)市場風(fēng)格(2)

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2025-03-31 08:54:25 新浪

東吳證券分析，自去年9月政策底確立后，本輪“四月決斷”更接近2016年和2023年，即基本面定價權(quán)重顯著提升，二季度需聚焦地產(chǎn)與消費(fèi)的復(fù)蘇驗(yàn)證。盡管1-2月經(jīng)濟(jì)開局良好，結(jié)構(gòu)上延續(xù)了“供給偏強(qiáng)、需求偏弱”的態(tài)勢，但CPI、PPI增速及社融結(jié)構(gòu)顯示市場化需求仍有提升空間。政策底確立后，“四月決斷”需重視政策支持下消費(fèi)復(fù)蘇的持續(xù)性及地產(chǎn)量價的筑底信號。

中國銀河證券指出，在美國關(guān)稅政策擾動下，港股市場將延續(xù)震蕩走勢。中長期來看，港股市場配置價值較高的主線包括：在國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)消費(fèi)等政策刺激下，消費(fèi)行業(yè)業(yè)績有望繼續(xù)改善，促進(jìn)估值水平處于歷史中低水平的消費(fèi)股上漲；科技政策支持與產(chǎn)業(yè)趨勢將迎來共振，相關(guān)公司業(yè)績改善預(yù)期較強(qiáng)，科技板塊有望持續(xù)上漲；港股高股息策略仍具備吸引力，尤其是積極進(jìn)行市值管理的央企高股息標(biāo)的，可為投資者提供較為穩(wěn)定的回報，成為較好的避險資產(chǎn)。

民生證券策略報告認(rèn)為，當(dāng)前市場的關(guān)注點(diǎn)從科技敘事轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)本身。隨著特朗普任期逐步明晰，美國經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)明顯問題加上漸進(jìn)式關(guān)稅可能是海外的基準(zhǔn)情形。制造業(yè)回流預(yù)期下，美國企業(yè)提高合意庫存水平可能帶來資源品與資本品的新需求；我國出口可能依然保持韌性，貿(mào)易格局重構(gòu)也將帶來新的機(jī)遇，而國內(nèi)政策的盈利托底效果也在慢慢顯現(xiàn)。全球正在重回金融與科技國向下、制造國向上的中長期趨勢中。

財通證券建議，從預(yù)期交易到業(yè)績驗(yàn)證期，關(guān)注財報表現(xiàn)良好的方向。具體方向上，金融紅利+消費(fèi)紅利，受益于消費(fèi)支持政策和景氣趨勢修復(fù)，分紅端2024年有望抬升，賠率端也更有性價比，或?yàn)楫?dāng)前市場阻力較小的方向，有望接棒行情；之前未漲的新增主題也有望共同接棒。

開源證券從景氣預(yù)期角度分析恒生科技和美股科技巨頭。德邦證券研報則表示，美聯(lián)儲降息周期開啟，國內(nèi)貨幣財政政策雙雙發(fā)力，全面看好有色金屬板塊投資機(jī)會，貴金屬有望長牛，內(nèi)需相關(guān)品種彈性或更大。十大機(jī)構(gòu)看后市：四月基本面主導(dǎo)市場風(fēng)格！

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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