對等關稅成為美股最大的利空。在中國宣布反制措施后，美股全線暴跌。截至4月4日收盤，道指下跌超過2200點，跌幅達5.5%；納指跌幅為5.82%，較歷史高點跌逾20%，進入技術性熊市；標普500指數(shù)跌幅為5.97%。兩天內（4月3日至4日），美股市場蒸發(fā)了近6.5萬億美元市值，其中蘋果、微軟、亞馬遜、特斯拉、Meta、英偉達和谷歌等七家科技巨頭的市值損失總計1.8萬億美元。

除了關稅風暴外，美股還面臨來自金融機構的壓力。瑞銀全球財富管理將美股評級從“有吸引力”下調至“中性”，并將標普500指數(shù)年末目標位從6400點大幅下調至5800點。摩根大通表示，美國經濟衰退的概率現(xiàn)已升至60%。

4月4日，中國國務院關稅稅則委員會、商務部及海關總署接連發(fā)布多項對美反制措施，其中包括自4月10日12時01分起，對原產于美國的進口商品加征34%的關稅。

瑞銀全球財富管理首席投資官Mark Haefele在報告中指出，最新宣布的關稅力度之大超出預期，這可能加劇市場波動并對全球經濟增長產生深遠影響。瑞銀認為，鑒于針鋒相對的報復性關稅可能升級，以及盈利和經濟預測的下調前景，市場波動將持續(xù)居高不下。

韋德布什證券公司的知名科技分析師丹·艾夫斯稱特朗普的關稅計劃“比最壞的情況還要糟糕”。他認為，如果關稅保持原來的水平，美國將面臨“自我施加的經濟末日”。不過，白宮官員不認為特朗普的經濟政策正在擾亂股市。美國財政部長斯科特·貝森特表示，最近市場的大幅下跌應歸因于科技公司表現(xiàn)不佳，而不是特朗普的關稅政策。

摩根大通經濟學家諾拉?森蒂瓦尼警告說，全面實施關稅政策可能會導致美國和全球經濟在今年陷入衰退。巴克萊銀行和德意志銀行也警告，如果特朗普的新征關稅繼續(xù)實施，美國經濟今年將面臨更高的陷入衰退的風險。

由于關稅政策可能導致美國經濟受到沖擊，交易員提高了對美聯(lián)儲降息的押注。貨幣市場顯示年底前降息100個基點的可能性，相當于四次25個基點的降息幅度，高于宣布加征關稅前的約75個基點。

法國總統(tǒng)馬克龍警告稱，目前不排除任何反制措施，此次“對等關稅”的反擊規(guī)模將遠超此前歐盟對美國鋼鋁關稅的報復措施。英國政府也宣布將就對美國實施報復性關稅啟動為期一個月的咨詢程序。

在投資者分析美國總統(tǒng)特朗普的全面關稅和報復風險之際，交易員們爭論的一個問題是外國是否會縮減購買美國國債的規(guī)模。紐約梅隆銀行的外匯和宏觀策略師John Velis表示，報復措施的一個潛在選項是拒絕購買美國國債，不買的可能性比賣出更大。德國國債可能成為替代選項之一。

特朗普的關稅計劃本周令市場震動，投資者開始意識到他對于顛覆全球貿易體系是認真的。在關稅決定公布后，美債表現(xiàn)領先，但是否能持續(xù)上漲仍有待觀察。瑞銀全球財富管理的策略師表示，雖然貿易戰(zhàn)通常會利好美國國債，但外國投資者后撤可能會給這個全球最大的債券市場帶來新的風險因素。

由于特朗普關稅引發(fā)恐慌，全球垃圾債券遭遇五年來最嚴重拋售。根據(jù)彭博全球高收益公司債指數(shù)，周四這類垃圾債券相對于美國國債的利差擴大了45個基點，達到386個基點，創(chuàng)下去年8月以來的最高水平。數(shù)據(jù)顯示，這也是自2020年3月以來最嚴重的垃圾債拋售。全球投資級債券的風險溢價也擴大了7個基點至104個基點，達到去年9月以來的最高水平?？只徘榫w也在其他市場蔓延，股市重挫，美元走弱，美國和歐洲企業(yè)的許多杠桿貸款價格下滑。