歷史性的一周過(guò)去了，美股比特幣最終都漲了，但市場(chǎng)已經(jīng)徹底變了金融危機(jī)擔(dān)憂浮現(xiàn)(2)

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2025-04-13 11:50:35 金融界

Loomis, Sayles & Company的投資經(jīng)理Andrea DiCenso表示，美國(guó)市場(chǎng)確實(shí)開始表現(xiàn)得像新興市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，美股ETF的波動(dòng)性甚至超過(guò)了追蹤新興市場(chǎng)的基金，也一度高于比特幣。這種情況除了疫情、去年8月危機(jī)和美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息時(shí)期外，幾乎從未出現(xiàn)。

當(dāng)長(zhǎng)期債券市場(chǎng)波動(dòng)劇烈、利差巨大且流動(dòng)性低下時(shí)，會(huì)影響所有其他資本市場(chǎng)，特別是對(duì)利率和美國(guó)政府債務(wù)構(gòu)成上行壓力，長(zhǎng)期下去甚至可能演變成金融危機(jī)。美債的波動(dòng)率在本周躍升，20年期美債波動(dòng)率迅速趕上VIX美股波動(dòng)率。盡管本周30年美債跌幅沒(méi)有延續(xù)上周，但基準(zhǔn)30年期債券的買賣價(jià)差出現(xiàn)了一些裂縫，這是美國(guó)國(guó)債收益率曲線長(zhǎng)期流動(dòng)性下降的一個(gè)信號(hào)。

美國(guó)以外地區(qū)對(duì)美國(guó)股票、固定收益和貨幣資產(chǎn)質(zhì)量的信心已經(jīng)受損?；鸾?jīng)理Nathan Thooft表示，問(wèn)題在于，這是暫時(shí)的沖擊還是長(zhǎng)期的轉(zhuǎn)變？盡管他們?nèi)匀幌嘈徘罢?，但這并不能否認(rèn)一些大型資產(chǎn)所有者正在尋找避險(xiǎn)資產(chǎn)的替代品和多元化配置。

金融危機(jī)的陰霾使全球投資者撤出美國(guó)，涌入歐洲債券市場(chǎng)、黃金、日元和瑞郎等避險(xiǎn)資產(chǎn)，以規(guī)避更廣泛的動(dòng)蕩。德國(guó)債券收益率本周基本保持不變，而美國(guó)10年期債券收益率飆升逾50個(gè)基點(diǎn)，這是自1989年以來(lái)美國(guó)國(guó)債收益率落后于德國(guó)國(guó)債的最大幅度。與之相對(duì)的是，美元指數(shù)跌穿100心理關(guān)口，歐元兌美元大幅升值。

極端波動(dòng)給投資者和交易員帶來(lái)了空前的心理壓力，華爾街已出現(xiàn)要求美聯(lián)儲(chǔ)干預(yù)的呼聲。摩根大通CEO戴蒙表示，他預(yù)期美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)將出現(xiàn)混亂。美聯(lián)儲(chǔ)票委Susan Collins表示，如果市場(chǎng)狀況變得混亂，美聯(lián)儲(chǔ)絕對(duì)會(huì)準(zhǔn)備好幫助穩(wěn)定金融市場(chǎng)，但她強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)繼續(xù)運(yùn)行良好，未見整體流動(dòng)性擔(dān)憂。

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(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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