券商一季度“開門紅” 營收凈利雙增態(tài)勢強勁

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2025-04-19 08:05:36 中國經(jīng)營報

今年一季度，多家上市券商以營收、凈利雙增的態(tài)勢實現(xiàn)強勢開局。從年報季的謹(jǐn)慎預(yù)期到一季報的盈利回暖，資本市場改革紅利與交易量回升正轉(zhuǎn)化為券商基本面的實質(zhì)改善。

截至目前，超過十家上市券商公布2025年一季度業(yè)績預(yù)告或快報。與2024年業(yè)績承壓的情況不同，今年券商業(yè)績營收和凈利潤均出現(xiàn)兩位數(shù)增長，部分券商利潤增幅甚至達到800%。對于業(yè)績增長的原因，券商研報和業(yè)內(nèi)人士分析，主要歸因于財富管理和自營業(yè)務(wù)的貢獻。

市場交投活躍度保持高位，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和兩融業(yè)務(wù)貢獻了較高的業(yè)績彈性。市場交易活躍使得券商的手續(xù)費及傭金收入大幅增加。2024年市場整體表現(xiàn)相對低迷，券商業(yè)績基數(shù)較低，因此2025年一季度的業(yè)績增長在一定程度上受益于低基數(shù)效應(yīng)。

隨著多家上市券商回購增持股份以及券商業(yè)并購重組案例頻出，多家券商研報均看好證券板塊的投資機會。基于基本面的相對優(yōu)勢、中長期增量資金入市進程的加速預(yù)期、后續(xù)無風(fēng)險利率下行等因素，疊加多家券商發(fā)布回購股份公告，有利于公司股價的穩(wěn)定，繼續(xù)看好非銀板塊。

目前已披露一季報業(yè)績預(yù)告或快報的上市券商，凈利潤均實現(xiàn)兩位數(shù)的正增長。從歸母凈利潤預(yù)增幅度來看，東北證券、國泰海通、東吳證券、華安證券等公司漲幅超50%，其中東北證券、國泰海通、東吳證券、華安證券漲幅翻番。以東北證券為例，其2025年第一季度報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入14.85億元，較上年同期增長25.94%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.02億元，同比增長859.84%。凈利潤大幅度上漲原因主要是投資業(yè)務(wù)和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增長所致。

從歸母凈利潤總額來看，國泰海通憑借112.01億—124.45億元躍升至第一，中信證券、華泰證券、中國銀河、中金公司、中信建投等公司位列其后。國泰海通證券在完成合并吸收后，業(yè)績表現(xiàn)尤為突出。根據(jù)最新披露的數(shù)據(jù)，該公司預(yù)計2025年第一季度歸母凈利潤將達到112.01億元至124.45億元，較去年同期同比增長350%至400%。這一顯著的增幅主要得益于其在合并過程中產(chǎn)生的負商譽效應(yīng)。

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