國際資管機(jī)構(gòu)建議投資者分散化布局應(yīng)對全球市場不確定性

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2025-04-22 08:17:55 證券時報

“對等關(guān)稅”引發(fā)的不確定性仍在發(fā)酵，國際資管機(jī)構(gòu)對此持謹(jǐn)慎態(tài)度。目前，這些機(jī)構(gòu)已減少對敏感資產(chǎn)的加倉力度。長期收益率曲線趨平、經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫等因素也使市場情緒偏向防御。

投資者開始重新評估美股和美債的價值，并將目光轉(zhuǎn)向歐洲市場及新興市場，尋找相對穩(wěn)健且具有吸引力的資產(chǎn)，以應(yīng)對持續(xù)性的關(guān)稅政策波動帶來的全球市場沖擊。

施羅德投資建議逐漸減少對美國金融股的多頭倉位，因為收益率曲線可能比預(yù)期更為平坦。安聯(lián)投資則表示，鑒于關(guān)稅帶來的不確定性增加、全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險上升以及美國經(jīng)濟(jì)增長前景走弱，對美股應(yīng)采取謹(jǐn)慎立場。富達(dá)國際認(rèn)為，盡管美股估值高于其他地區(qū)市場，但并未處于泡沫區(qū)域。美國企業(yè)部門保持著穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表，美國銀行業(yè)資本充足，降低了系統(tǒng)性風(fēng)險。然而，小企業(yè)相關(guān)指標(biāo)、消費者信心和更廣泛的動能指標(biāo)顯示，美國經(jīng)濟(jì)已有疲軟跡象。

近期美國固定收益市場波動達(dá)到了2008年以來的罕見水平，MOVE指數(shù)接近新冠疫情時期的高點。因此，美國國債的相對吸引力正在增強(qiáng)。10年期美國國債收益率達(dá)到4%左右，而在美股回調(diào)后，標(biāo)普500指數(shù)成份股的股息率在1.4%左右，當(dāng)前環(huán)境下美債是不錯的投資選擇。不過，不確定的關(guān)稅談判進(jìn)展仍將對美債市場形成持續(xù)擾動，投資者的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生變化，建議采取靈活和分散的投資策略。

安聯(lián)投資在固定收益領(lǐng)域采取了選擇性投資策略。一方面，美國國債仍受到長期動能的支撐，但從基本面角度出發(fā)，對其整體前景保持謹(jǐn)慎；另一方面，德國政府最新的債務(wù)計劃雖為歐元區(qū)債市帶來不確定性，但鑒于歐元區(qū)總體債務(wù)水平相對較低，加之美國市場的不穩(wěn)定，歐洲本地債券可能受益。隨著美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險上升，高收益?zhèn)顢U(kuò)大也在預(yù)料之中。

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