房企化債進(jìn)度提速債轉(zhuǎn)股成主流方式債務(wù)重組迎來(lái)新進(jìn)展

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2025-04-24 10:27:22 證券時(shí)報(bào)

近期，多家房企在債務(wù)重組方面取得進(jìn)展。這些企業(yè)與投資者經(jīng)過(guò)多輪協(xié)商后，提出了較為可行的化債方案，其中“債轉(zhuǎn)股”成為重要手段。融創(chuàng)中國(guó)控股有限公司發(fā)布公告稱，其總規(guī)模約95.5億美元的境外債務(wù)重組已取得重大進(jìn)展。此次重組方案的一個(gè)亮點(diǎn)是“全額債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)”，為債權(quán)人提供了短期流動(dòng)性和潛在股票升值的機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，佳兆業(yè)也宣布計(jì)劃發(fā)行六檔新美元債和八檔強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券，若全部完成轉(zhuǎn)股，將形成130.16億股新股。

龍光集團(tuán)則向債權(quán)人公布了整體境內(nèi)債務(wù)重組方案，涵蓋21筆債券，本金余額合計(jì)219.62億元。該公司提供了折價(jià)購(gòu)回、資產(chǎn)抵債、債轉(zhuǎn)股、特定資產(chǎn)和全額展期留債等五個(gè)選項(xiàng)，以滿足不同類型投資人的需求。

過(guò)去，房企的債務(wù)重組主要以展期為主，通過(guò)時(shí)間換取空間。但在新一輪債務(wù)重組中，多數(shù)房企開(kāi)始轉(zhuǎn)向全面削債，主要通過(guò)折價(jià)贖回債券和強(qiáng)制轉(zhuǎn)股等方式實(shí)現(xiàn)。由于大多數(shù)出險(xiǎn)房企現(xiàn)金流緊張，且可用于抵債的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有限，“債轉(zhuǎn)股”成為了常見(jiàn)的重組方式。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水認(rèn)為，折價(jià)回購(gòu)和債轉(zhuǎn)股能夠從源頭減少債務(wù)，有助于企業(yè)走出危機(jī)，爭(zhēng)取恢復(fù)流動(dòng)性的時(shí)間，為未來(lái)償還債務(wù)創(chuàng)造條件。但也有業(yè)內(nèi)人士指出，債務(wù)重組雖能給房企帶來(lái)喘息空間，仍需關(guān)注重組方案執(zhí)行效率及房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇情況。在重組過(guò)程中，房企需充分考慮債權(quán)人利益，確保方案獲得支持，避免過(guò)度依賴某一種重組方式。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，房地產(chǎn)行業(yè)仍處于深度調(diào)整期，市場(chǎng)出清與風(fēng)險(xiǎn)化解需要政策、企業(yè)和金融系統(tǒng)的多方協(xié)同。短期內(nèi)，現(xiàn)金流緊張和債務(wù)壓力仍是最大挑戰(zhàn)；中長(zhǎng)期則需通過(guò)供給側(cè)改革和需求端刺激重建行業(yè)健康生態(tài)。未來(lái)，具備穩(wěn)健現(xiàn)金流、聚焦核心城市、創(chuàng)新能力強(qiáng)的房企有望率先突圍。

(責(zé)任編輯：zx0176)

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