手握巨額現(xiàn)金的巴菲特在等什么市場(chǎng)估值回歸理性

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2025-05-05 20:43:08 每日經(jīng)濟(jì)新聞

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月3日，被譽(yù)為“投資界春晚”的伯克希爾·哈撒韋年度股東大會(huì)在美國奧馬哈舉行。這場(chǎng)盛會(huì)不僅是股東們的聚會(huì)，也是全球投資者學(xué)習(xí)與交流的機(jī)會(huì)。今年大會(huì)適逢巴菲特執(zhí)掌伯克希爾60周年，在特朗普關(guān)稅政策、芒格離世、阿貝爾接班等背景下，看點(diǎn)十足。

大會(huì)上，“股神”巴菲特將與接班人格雷格·阿貝爾和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)主管阿吉特·賈恩同臺(tái)，回答股東提問，分享對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)、公司運(yùn)營及投資策略的深刻見解。截至2024年底，伯克希爾公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備超過3300億美元，創(chuàng)歷史新高。觀察者認(rèn)為，巴菲特囤積現(xiàn)金的原因在于當(dāng)前市場(chǎng)估值過高。

資深投資銀行家王世渝指出，特朗普的關(guān)稅政策給全球經(jīng)濟(jì)帶來不確定性，市場(chǎng)上符合價(jià)值投資標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的愈發(fā)稀缺。投資者關(guān)注的問題包括：手握巨額現(xiàn)金，巴菲特將如何布局投資版圖？面對(duì)美國經(jīng)濟(jì)自2022年以來首次萎縮，他如何看待特朗普關(guān)稅？日本與能源領(lǐng)域的投資策略是否會(huì)有新變化？伯克希爾自身盈利增長與未來發(fā)展藍(lán)圖又將如何規(guī)劃？

2024年底，伯克希爾公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備超過3300億美元，較2023年底翻倍。其中，超過3000億美元投資于短期美國國債，占美國國庫券市場(chǎng)的近5%。投資者普遍關(guān)注在即將到來的股東大會(huì)上，巴菲特將如何部署這筆巨額資金。減持蘋果股票與暫停股票回購是現(xiàn)金激增的主要原因。近年來，蘋果股票的估值遠(yuǎn)高于巴菲特公司在2016年至2018年建立頭寸時(shí)的估值。從2023年底開始，伯克希爾連續(xù)四個(gè)季度減持了蘋果的股份，將持股比例從近6%降至2%。去年第四季度，伯克希爾暫時(shí)停止了對(duì)蘋果的進(jìn)一步出售。此外，伯克希爾在去年第三季度首次沒有回購任何股票，第四季度亦然。

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