美國4月CPI降溫 “通脹風(fēng)暴”還在后面貿(mào)易戰(zhàn)影響未顯現(xiàn)

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2025-05-15 09:23:47 北京商報

美國最新CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場情緒有所緩解。數(shù)據(jù)顯示，4月份CPI同比增長率放緩至2.3%，低于預(yù)期的2.4%。剔除食品和能源價格后，核心CPI同比增長2.8%，與預(yù)期持平。季節(jié)性調(diào)整后，4月CPI環(huán)比上漲0.2%，相比前值的-0.1%有所回升。

此次數(shù)據(jù)低于預(yù)期，表明美國通脹壓力有所緩和，關(guān)稅對整體物價的直接傳導(dǎo)效應(yīng)較為溫和。Northlight Asset Management首席投資官Chris Zaccarelli表示，市場的雙重?fù)?dān)憂——關(guān)稅引發(fā)的經(jīng)濟衰退和持續(xù)的通脹——得到了極大緩解。

具體來看，住房價格再次成為推高通脹指標(biāo)的主要因素。4月住房指數(shù)環(huán)比上漲了0.3%，對整體通脹率的貢獻(xiàn)超過50%。能源價格方面，4月能源指數(shù)環(huán)比漲幅達(dá)0.7%，其中天然氣指數(shù)飆升3.7%，電力指數(shù)上升0.8%，但汽油指數(shù)下降了0.1%。食品價格則呈現(xiàn)下行態(tài)勢，4月份整體環(huán)比下降0.1%。交通領(lǐng)域，4月份運輸成本微漲0.1%，航空票價當(dāng)月下降2.8%。

專家指出，由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映的是上月經(jīng)濟活動，存在滯后性，目前關(guān)稅的影響尚未顯現(xiàn)。消費者和企業(yè)在關(guān)稅實施前大量囤貨以規(guī)避成本上漲，因此關(guān)稅對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的影響或需數(shù)月才能體現(xiàn)。AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello認(rèn)為，相對于近期收益率的上升，這對債券市場來說是個不錯的數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲仍有降息空間，盡管短期內(nèi)需保持謹(jǐn)慎。

巴克萊私人銀行首席市場策略師朱利安·拉法格指出，4月份的數(shù)據(jù)很可能不會受到特朗普總統(tǒng)在解放日聲明的影響，因為4月2日之前離開出口國的商品獲得了豁免，消費者和企業(yè)在2月和3月爭相搶購以避開關(guān)稅。他認(rèn)為，美聯(lián)儲和全球投資者仍需更有耐心，才能正確評估貿(mào)易不確定性對消費者價格的影響。

數(shù)據(jù)公布后，交易員預(yù)計美聯(lián)儲將在9月開啟首次降息，并可能于10月再次降息。CME FedWatch工具顯示，6月份維持不變的概率為91.8%，降息25個基點的概率為8.2%。9月維持不變的概率為23%，降息25個基點的概率為51.9%，降息50個基點的概率為23.5%。

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