中國(guó)車企經(jīng)營(yíng)狀況幾何高負(fù)債背后的研發(fā)投入

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2025-05-30 08:42:36 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

近日，“車圈恒大”這一話題在輿論界引起廣泛關(guān)注，資本市場(chǎng)因此出現(xiàn)連續(xù)震蕩，汽車股集體下跌。恒大的問(wèn)題主要在于其“高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)”的擴(kuò)張模式，最終導(dǎo)致資金鏈斷裂。汽車行業(yè)是否存在類似現(xiàn)象？這種論調(diào)能否作為行業(yè)洞察？

從可收集到的上市整車公司公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，可以一窺當(dāng)前中國(guó)主流車企的運(yùn)營(yíng)狀況。

資產(chǎn)負(fù)債率是衡量上市公司運(yùn)營(yíng)健康狀況的常用指標(biāo)之一。根據(jù)2024年和2025年一季度財(cái)報(bào)，高負(fù)債是汽車產(chǎn)業(yè)的典型特征。這是否說(shuō)明汽車行業(yè)已經(jīng)存在較大風(fēng)險(xiǎn)？

業(yè)內(nèi)專家指出，汽車制造行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，需要巨額資金投入。建廠、購(gòu)置設(shè)備、研發(fā)新技術(shù)，尤其是在加速向電動(dòng)化和智能化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，企業(yè)所需的投資更是天文數(shù)字。

以大眾集團(tuán)為例，近幾年其在轉(zhuǎn)型方面持續(xù)投入巨額資金。今年3月，大眾推出了2025-2029年的1700億歐元新計(jì)劃，主要用于推動(dòng)新產(chǎn)品研發(fā)、加強(qiáng)電池業(yè)務(wù)和完善純電動(dòng)車型平臺(tái)等。福特汽車的高負(fù)債也被認(rèn)為是其為電氣化轉(zhuǎn)型付出的昂貴學(xué)費(fèi)。

同樣地，國(guó)內(nèi)車企也在加大研發(fā)投入。數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度比亞迪研發(fā)費(fèi)用為142.2億元，同比增長(zhǎng)34%；吉利控股研發(fā)費(fèi)用65.6億元，同比增長(zhǎng)12%。企業(yè)在研發(fā)上的高投入是負(fù)債率走高的原因之一。但當(dāng)企業(yè)渡過(guò)高強(qiáng)度研發(fā)周期，前期研發(fā)的技術(shù)進(jìn)入規(guī)模化應(yīng)用階段，研發(fā)就會(huì)轉(zhuǎn)化為收入和利潤(rùn)，進(jìn)而降低負(fù)債率。

從多年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)變化看，國(guó)內(nèi)車企已經(jīng)進(jìn)入了“研發(fā)高、發(fā)展優(yōu)”的良性循環(huán)，資產(chǎn)負(fù)債率普遍呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。在2025年一季度公布了資產(chǎn)負(fù)債率的六家車企中，資產(chǎn)負(fù)債率均顯示下降，其中賽力斯一季度降幅超過(guò)10%，比亞迪近半年下降7%。

12 全文共 2 頁(yè)下一頁(yè)

關(guān)閉

中國(guó)車企經(jīng)營(yíng)狀況幾何 高負(fù)債背后的研發(fā)投入

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)

中國(guó)車企經(jīng)營(yíng)狀況幾何高負(fù)債背后的研發(fā)投入