市值超比亞迪寧德時(shí)代還有硬仗要打營收下滑挑戰(zhàn)重重

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2025-05-30 22:35:43 礪石商業(yè)評(píng)論

寧德時(shí)代近期面臨市值被比亞迪反超，營收連續(xù)五個(gè)季度下滑的困境。這家被稱為“寧王”的公司前不久正式登陸港交所。5月20日，寧德時(shí)代在港掛牌上市，首日高開12.55%，收盤時(shí)股價(jià)報(bào)306.2港元/股，全天大漲16.43%。此次寧德時(shí)代共募資356.6億港元，扣除費(fèi)用后凈募資額為353.3億港元，有望成為2025年全球最大IPO，也是四年來港股最大IPO項(xiàng)目。

寧德時(shí)代從遞表到正式上市僅用時(shí)128天。這一快速行動(dòng)的背后是公司業(yè)績壓力、增長焦慮與海外擴(kuò)張需求。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3620.13億元，同比下降9.7%，這是自公司上市以來首次出現(xiàn)營收下滑。分季度來看，這已經(jīng)是公司營收自2023年第四季度以來連續(xù)五個(gè)季度出現(xiàn)下滑。碳酸鋰等原材料價(jià)格暴跌是主要原因之一。2024年國內(nèi)碳酸鋰均價(jià)約為9.1萬元/噸，較上一年同期下滑65%。這導(dǎo)致鋰電池材料及產(chǎn)品價(jià)格下跌。年報(bào)顯示，2024年寧德時(shí)代儲(chǔ)能電池平均售價(jià)為0.616元/Wh，較上一年度同期下降超過29%；動(dòng)力電池系統(tǒng)平均售價(jià)約0.664元/Wh，較上一年度同期下降了25.26%。

盡管如此，寧德時(shí)代的鋰電池業(yè)務(wù)銷量仍保持增長態(tài)勢。2024年全年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池銷量為381GWh，同比增長18.85%，儲(chǔ)能電池銷量為93GWh，同比增長34.32%，鋰電池總銷量為475GWh，同比增長21.8%。由于擁有較強(qiáng)的議價(jià)權(quán)，寧德時(shí)代2024年度綜合毛利率達(dá)到24.44%，較上一年同期提升1.5個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤同比增長15.01%至507.45億元。截至2024年年末，寧德時(shí)代賬面貨幣資金已經(jīng)超過3000億元。然而，最新數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營收847.05億元，同比小幅增長6.18%，但低于2023年同期水平（890.38億元），實(shí)現(xiàn)凈利潤139.6億元，同比增長32.85%，整體仍處于增利不增收的狀態(tài)。

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