未來(lái)5年蔚來(lái)能否活下來(lái) 生死存亡的轉(zhuǎn)折點(diǎn)(4)

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2025-06-13 21:06:23 優(yōu)視汽車(chē)

即使蔚來(lái)有信心在二季度將汽車(chē)毛利率大幅提升，同時(shí)控制各種費(fèi)用支出，但核心問(wèn)題還是在于如何實(shí)現(xiàn)以及何時(shí)實(shí)現(xiàn)5萬(wàn)輛規(guī)模的月銷(xiāo)量？李斌的200天盈利計(jì)劃是預(yù)計(jì)第四季度蔚來(lái)品牌月銷(xiāo)量突破2.5萬(wàn)臺(tái)，毛利率超20%；樂(lè)道月銷(xiāo)2.5萬(wàn)輛；再加上螢火蟲(chóng)帶來(lái)的增量，三品牌合計(jì)月銷(xiāo)5萬(wàn)多輛，綜合毛利率17%-18%。支撐這個(gè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的理由在于蔚來(lái)的主力“5566”系列（ES6/EC6/ET5）已經(jīng)完成新舊款交接，后面還有新一代蔚來(lái)ES8；樂(lè)道在下半年還有兩款新車(chē)上市；同時(shí)，新平臺(tái)和自研芯片可以有效降低成本，提升毛利率。

但這仍然是理想主義者的理想目標(biāo)。在現(xiàn)實(shí)世界中，這個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)難度可想而知。二季度交付指引是7.2萬(wàn)-7.5萬(wàn)輛，環(huán)比需增長(zhǎng)71%-78%，意味著6月需交付2.5萬(wàn)輛才能達(dá)標(biāo)。新“5566”車(chē)型首個(gè)完整交付月成關(guān)鍵，門(mén)店客流激增但轉(zhuǎn)化率待驗(yàn)證。若神璣芯片降本不及預(yù)期，毛利率回升將成泡影。如果市場(chǎng)形勢(shì)不利，意味著需要加大營(yíng)銷(xiāo)投入，銷(xiāo)售管理費(fèi)用的目標(biāo)則無(wú)法控制。更重要的是，L60需回歸月銷(xiāo)1萬(wàn)輛穩(wěn)態(tài)，L90需顛覆理想L6/問(wèn)界M7格局，二者缺一則“四季度樂(lè)道月銷(xiāo)2.5萬(wàn)”目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。

當(dāng)李斌和他的蔚來(lái)徹底向商業(yè)現(xiàn)實(shí)低頭，這家曾代表中國(guó)汽車(chē)高端化野心的企業(yè)生存公式已經(jīng)被簡(jiǎn)化成一道看似簡(jiǎn)單的算術(shù)題：月銷(xiāo)5萬(wàn)×17%毛利率＞月運(yùn)營(yíng)成本。這也成為回答本文標(biāo)題的答案。李斌“四季度全面達(dá)成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)”的軍令狀，已經(jīng)向資本市場(chǎng)發(fā)出了“梭哈”信號(hào)。若成，蔚來(lái)將憑技術(shù)主權(quán)重生為“中國(guó)特斯拉”，成為唯一一家僅靠純電車(chē)型站穩(wěn)市場(chǎng)的中國(guó)車(chē)企；若敗，十年投入千億的換電帝國(guó)恐成智能電動(dòng)車(chē)史上最悲壯的烏托邦實(shí)驗(yàn)。

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