近14年新高！白銀為何暴漲？關(guān)稅緩解疊加避險需求

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2025-06-21 18:04:34 貝果財經(jīng)

6月以來，倫敦白銀現(xiàn)貨價從33美元/盎司附近攀升至6月17日盤中觸及的37.24美元/盎司，創(chuàng)下自2011年9月底以來近14年的新高。分析指出，中美關(guān)稅風(fēng)險緩解和高企的金銀比價吸引多頭資金涌入，加上中東局勢緊張助推了白銀的避險需求。然而，專家提醒，白銀的貨幣及避險屬性弱于黃金，短期受突發(fā)事件影響更大，大幅持續(xù)上漲可能性較小，投資者需理性看待。

關(guān)于本輪白銀價格上漲的原因，主要是因為中美關(guān)系緩和后關(guān)稅帶來的經(jīng)濟下行風(fēng)險有所緩解，疊加金銀比處于較高位置，促使多頭資金短期涌入推升銀價。此外，近期中東局勢惡化也在一定程度上增加了白銀的避險需求，助推了此次銀價的上漲。白銀上漲是否滯后于黃金？從歷史數(shù)據(jù)來看，每一輪大牛市中均可分為兩個上漲階段，第一個階段通常是金價率先啟動，而第二個階段大多數(shù)情況為銀價率先啟動。黃金較白銀擁有更強的準貨幣屬性，因此長期金價漲幅大于銀價。白銀則具備更多工業(yè)屬性，經(jīng)濟增速預(yù)期會影響工業(yè)需求從而影響短期金銀價格變動幅度。

鑒于近期金銀比一直居高位且金價仍處于上行趨勢，銀價通常會隨之補漲。但白銀補漲也有前提，即需要確定性的未來經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期或未發(fā)生衰退下的通脹預(yù)期回升情形?？紤]到降息階段中后期金銀比以上升為主，主要表現(xiàn)為白銀較黃金下跌幅度更大，且美聯(lián)儲降息和貿(mào)易戰(zhàn)問題仍存不確定性，因此6月上旬出現(xiàn)的金銀比修復(fù)行情可能不會持續(xù)。

本輪銀價的上漲是機構(gòu)與散戶資金共同推動的結(jié)果。機構(gòu)資金通過包括ETF、期貨和實物等方式參與交易。全球白銀ETF持倉量在6月18日高達14763噸，較5月28日大幅增加545.5噸。同時，截至6月10日當周，COMEX白銀期貨投機凈多頭頭寸持續(xù)增加，支撐銀價上漲。散戶參與放大了銀價的短期波動，其交易行為通常呈現(xiàn)“追漲殺跌”特征。

對于普通投資者，建議從資產(chǎn)配置角度出發(fā)，風(fēng)險偏好極低、注重資產(chǎn)安全性的投資者可將實物白銀納入長期配置；風(fēng)險偏好適中的投資者，白銀ETF憑借良好的流動性與較低費率，更適配中短期投資；風(fēng)險承受能力較強且具備交易經(jīng)驗的投資者，則可考慮配置白銀期貨及相關(guān)衍生品。雖然中長期看多銀價，但2025年降息和經(jīng)濟預(yù)期的不確定性仍會增加銀價波動，因此建議普通投資者主要通過持有實物銀條、銀幣和白銀ETF的方式進行投資。等到經(jīng)濟確定性增強后，可以考慮轉(zhuǎn)換部分持倉至白銀期貨進行投資，在投資過程中需嚴格進行風(fēng)險管理，例如設(shè)定止損位和進行倉位管理。

(責任編輯：zx0001)

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