美國“大而美”法案影響幾何富人受益窮人受損(2)

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2025-07-04 15:01:32 界面新聞

趙慶明表示，在新法案下，美國債務(wù)抬升空間變大，短期內(nèi)融資、償債難度和違約風(fēng)險(xiǎn)都會相應(yīng)降低。但債務(wù)上限上調(diào)并不意味著債務(wù)會無節(jié)制增加。為填補(bǔ)財(cái)政赤字和應(yīng)對法案的資金缺口，美國財(cái)政部計(jì)劃在下半年增發(fā)1萬億美元國債，其中7000億美元集中在8月和9月的短期債券。

美國財(cái)富管理公司Cetera的首席投資官Gene Goldman指出，該法案在醞釀期間就要求發(fā)行更多國債，引發(fā)全球債券市場不安。近幾個(gè)月美債收益率持續(xù)上揚(yáng)。截至6月，美國國債余額突破36.2萬億美元，債務(wù)/GDP比率高達(dá)123%-124%，可流通部分也高達(dá)29萬億美元。

財(cái)政赤字惡化和利息負(fù)擔(dān)激增等結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)陡增，導(dǎo)致美國首次同時(shí)失去三大國際機(jī)構(gòu)的最高等級評級。穆迪預(yù)測未來10年內(nèi)美國政府債務(wù)占GDP比重將升至134%，而國際公認(rèn)的警戒線是60%。平均下來，美國人人均負(fù)債超過10萬美元，政府每年僅還利息就要花費(fèi)9520億美元。

新法案對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的效果存在高度不確定性。特朗普關(guān)稅戰(zhàn)帶來的通脹壓力令美聯(lián)儲降息進(jìn)程一再延長。高利率環(huán)境不僅影響房貸和企業(yè)投資，還會直接沖擊市場對美債的定價(jià)。白宮原打算通過加征關(guān)稅來彌補(bǔ)收支缺口，但多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測關(guān)稅收入遠(yuǎn)不足以抵消法案在十年內(nèi)對政府造成的收入損失。

從產(chǎn)業(yè)層面來看，法案若長期實(shí)施，對傳統(tǒng)能源的依賴將加劇環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，清潔能源領(lǐng)域承擔(dān)額外費(fèi)用成本，引發(fā)對能源市場失衡和錯(cuò)失創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會的擔(dān)憂。耶魯大學(xué)研究報(bào)告顯示，從長遠(yuǎn)來看，由于法案帶來的債務(wù)負(fù)擔(dān)，美國實(shí)際GDP增長將放緩。到2054年，實(shí)際GDP增幅將比未實(shí)施該法案的情況下萎縮近3%，10年期美債收益率也將高出1.2個(gè)百分點(diǎn)，債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比達(dá)到183%。

鑒于美國經(jīng)濟(jì)的體量和美元影響力，該法案的落地可能逐步侵蝕全球?qū)γ纻男判摹Ｒ坏┟纻`約，美元作為全球儲備貨幣的地位將受到嚴(yán)重沖擊，日本等經(jīng)濟(jì)體可能加速“去美元化”。美債收益率將飆升，推高全球借貸成本，股市可能遭受重挫。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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