黃金真正的風險出現(xiàn)了 金發(fā)姑娘行情打壓金價(2)
花旗分析認為，AI技術有潛力成為生產(chǎn)率的重要結構性推動力，在不推高通脹的情況下提升經(jīng)濟增長。歷史上的金發(fā)姑娘時期往往伴隨著生產(chǎn)率提升，包括20世紀80年代中期和90年代末的互聯(lián)網(wǎng)繁榮期?；ㄆ烊蚪?jīng)濟團隊的模型研究發(fā)現(xiàn)，如果AI能夠自動化常規(guī)任務，可能實現(xiàn)更高的單位工人產(chǎn)出和跨行業(yè)運營成本降低，從而支撐更高的產(chǎn)出增長。金發(fā)姑娘時期通常支持更高的實際收益率、股票估值以及財政狀況改善。
根據(jù)花旗數(shù)據(jù)，標普500指數(shù)目前已處于金發(fā)姑娘估值的第75百分位，但仍處于較高區(qū)間內。實際收益率低于中位數(shù)，期限溢價也較低，表明可能出現(xiàn)更多的收益率曲線陡峭化。盡管長期前景樂觀，花旗提醒投資者關注短期周期性風險。美國勞動力市場疲軟和關稅不確定性仍需謹慎應對?；ㄆ烀绹?jīng)濟團隊預期，疲軟的勞動力市場可能導致美聯(lián)儲從9月開始降息。據(jù)預測，美國GDP增速將在第三季度降至0.2%（同比），然后在第四季度加速至1.1%。
高盛也在最新研報中強調“金發(fā)姑娘”行情的卷土重來。高盛認為，美聯(lián)儲鴿派預期增強、地緣政治風險降溫以及貿易談判取得進展，這三大因素共同創(chuàng)造了一個“金發(fā)姑娘”式的宏觀背景——經(jīng)濟不過熱，通脹不過高。目前市場更看重寬松預期帶來的利好，從而推動了風險偏好的回升。高盛經(jīng)濟學家已將其對下一次降息的預測提前至9月，并將最終利率預測下調至3-3.25%的區(qū)間。中東緊張局勢的緩和降低了市場的地緣政治風險溢價，美國貿易談判的積極進展為增長前景提供了支持。
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