“慢牛”新格局，外資加倉方向大曝光科技與高股息雙輪驅(qū)動(2)

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2025-07-14 09:18:09 金融界

此外，黃金股在二季度異軍突起。受全球地緣政治風(fēng)險升溫影響，紫金礦業(yè)、山東黃金等工業(yè)金屬企業(yè)獲北向資金大幅增持，其中紫金礦業(yè)持倉市值增加約96億元，成為外資“避險+成長”策略的典型標(biāo)的。

個股層面，北向資金的前十大重倉股依次為寧德時代、貴州茅臺、美的集團(tuán)、招商銀行、長江電力、比亞迪、中國平安、紫金礦業(yè)、匯川技術(shù)和邁瑞醫(yī)療。其中，寧德時代以1287億元的持倉市值穩(wěn)居榜首，較一季度增長3.2%；比亞迪和匯川技術(shù)則首次躋身前十，反映外資對新能源和高端制造的長期信心。

從持倉變動看，北向資金對龍頭公司的“馬太效應(yīng)”愈發(fā)明顯。例如，長江電力作為高股息標(biāo)桿，二季度獲北向資金增持超50億元，持倉市值突破千億元；而邁瑞醫(yī)療、匯川技術(shù)等科技醫(yī)療龍頭的持倉市值也均超500億元，顯示外資對“硬科技”的配置需求持續(xù)上升。

外資的持續(xù)加倉與券商對“慢?！钡念A(yù)判形成共振。中金公司指出，下半年A股在不確定性消除前或維持窄幅波動，但考慮到我國基本面韌性顯著、估值水平占優(yōu)，指數(shù)有望“前穩(wěn)后升”。華福證券強調(diào)，政策驅(qū)動、結(jié)構(gòu)改革和監(jiān)管呵護(hù)將共同助力市場開啟“波浪式”慢牛格局，但需警惕中小盤股估值過高后的回調(diào)壓力。

中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤認(rèn)為，弱美元趨勢、資本市場政策支持及流動性改善將推動A股震蕩中樞上移，而全球基本面改善、國內(nèi)增量政策落地和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展將成為市場向上的關(guān)鍵催化因素。外資的持續(xù)流入將增強A股的穩(wěn)定性，尤其是對核心資產(chǎn)和科技龍頭的定價權(quán)或進(jìn)一步提升。

綜合外資調(diào)倉和券商策略，下半年A股或呈現(xiàn)“科技成長+高股息”的雙主線格局。一方面，半導(dǎo)體、AI、新能源等硬科技領(lǐng)域有望在外資和國內(nèi)政策支持下延續(xù)漲勢；另一方面，銀行、電力、公用事業(yè)等高股息板塊將繼續(xù)吸引風(fēng)險偏好較低的長期資金。不過，市場也面臨潛在風(fēng)險。當(dāng)前中小盤股估值已處于歷史高位，若業(yè)績不及預(yù)期或流動性收緊，可能引發(fā)階段性調(diào)整。此外，地緣政治沖突、美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向等外部因素也可能對市場情緒造成擾動。

外資的“真金白銀”投票和券商的“慢?！鳖A(yù)判，為A股下半年行情奠定了樂觀基調(diào)。在結(jié)構(gòu)性機(jī)會大于趨勢性行情的背景下，投資者需緊跟外資調(diào)倉路徑，聚焦業(yè)績確定性強的科技龍頭和高股息資產(chǎn)，同時警惕估值泡沫風(fēng)險。

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(責(zé)任編輯：zx0176)

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