周一，國際金價上漲超過1.5%，重返3400美元/盎司上方，創(chuàng)下近五周新高。市場避險情緒有所回升，在8月1日最后期限前關(guān)稅談判不確定性中，美元和美債收益率走弱提振了黃金價格。分析人士認(rèn)為，四大因素可能將決定黃金是否能突破3500美元并挑戰(zhàn)今年上半年創(chuàng)下的歷史高位。

本周首個交易日，美元指數(shù)震蕩下行跌0.6%，再次失守98關(guān)口，基準(zhǔn)10年期美債收益率進(jìn)一步遠(yuǎn)離4.50%，觸及一周低位。歐盟外交官表示，隨著與華盛頓達(dá)成可接受的貿(mào)易協(xié)議前景逐漸黯淡，歐盟正在探索一套更廣泛的針對美國的可能反制措施。商品經(jīng)紀(jì)商High Ridge Futures金屬交易主管梅杰指出，隨著8月1日最后期限的臨近，這給市場帶來了一定程度的不確定性，對黃金形成支持。渣打銀行全球研究部貴金屬分析師庫珀也表示，對美國債務(wù)增長和進(jìn)一步關(guān)稅更新的擔(dān)憂可能會使黃金成為關(guān)注焦點，目前金價似乎得到了很好的支撐。

自4月以來，黃金一直徘徊在狹窄區(qū)間內(nèi)。盡管金價繼續(xù)受到通脹擔(dān)憂和全球緊張局勢的支撐，但最近的盤整表明，新勢頭可能需要新的催化劑。與此同時，外界也在關(guān)注美國總統(tǒng)特朗普與美聯(lián)儲主席鮑威爾之間的“戰(zhàn)斗”，這可能會影響未來的利率走向。特朗普上周回應(yīng)相關(guān)報道并重申不打算解雇鮑威爾，但保留了選擇權(quán)，并批評美聯(lián)儲沒有及時降息。梅杰表示，關(guān)于美國提前降息的討論正在增加，圍繞鮑威爾可能被替換和美聯(lián)儲重組的猜測加劇了市場的緊張情緒。根據(jù)芝加哥商品交易所FedWatch Tool的數(shù)據(jù)，交易員預(yù)計美聯(lián)儲9月份降息的可能性約為59%。

在4月25日突破3500美元后，國際金價隨后多次沖擊歷史新高都宣告失敗，貿(mào)易緊張局勢、地緣政治因素降溫和美聯(lián)儲降息前景不明朗等因素成為負(fù)面因素。機(jī)構(gòu)Monetary Metals研究主管納德爾施泰因認(rèn)為，至少在7月，金價迎來新高的可能性有限。資管The Alloy Market首席執(zhí)行官阿維薩諾觀點類似，稱短期內(nèi)任何顯著的價格上漲都需要新的重大經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)或全球不穩(wěn)定加劇。相比之下，美國貴金屬交易所（APMEX）營銷總監(jiān)埃利奧特則認(rèn)為，參考上半年，黃金可能會出現(xiàn)令人驚訝的走勢，在適當(dāng)?shù)拇呋瘎┳饔孟?，有時會在一天內(nèi)波動超過3%。他預(yù)計，貿(mào)易政策的發(fā)展是可能刺激金價的一個因素。

市場人士認(rèn)為，以下四個驅(qū)動因素將在三季度甚至下半年影響黃金表現(xiàn)：全球央行購買熱情、地緣政治事件、通貨膨脹數(shù)據(jù)以及美元走勢。過去幾年中，央行一直是黃金的重要買家，他們的購買決策可以迅速影響市場。政治動蕩通常會促使投資者轉(zhuǎn)向貴金屬作為避風(fēng)港。通脹數(shù)據(jù)的任何急劇變化都可能預(yù)示著潛在的經(jīng)濟(jì)疲軟，進(jìn)而推動投資者增加黃金持有量。回顧歷史，黃金往往與美元的走勢呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性。目前影響美元走勢的因素包括美聯(lián)儲降息前景、美國經(jīng)濟(jì)韌性、投資者對美國資產(chǎn)的信心及貿(mào)易戰(zhàn)走向等。許多行業(yè)分析師建議通過美元指數(shù)走向來評估金價前景。