多重信號顯示A股已啟動牛市行情資金面強力支撐

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2025-07-31 21:48:25 金融界

7月24日，上證指數(shù)報收3605.73點，時隔三年再次成功站上3600點整數(shù)關(guān)口。盡管7月25日大盤回落至3600點下方，但上行趨勢未改。自4月8日貿(mào)易政策沖擊后的低點以來，上證指數(shù)累計漲幅達16.05%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別錄得23.83%和33.53%的漲幅，三大指數(shù)形成“周線五連陽”的強勢格局，明確顯示A股牛市行情已全面啟動。

從技術(shù)形態(tài)來看，上證指數(shù)自6月24日突破3400點后持續(xù)走強，不僅未出現(xiàn)明顯回調(diào)，還強勢攻克3500點關(guān)口，徹底擺脫3100-3500點的長期震蕩區(qū)間。當前，上證指數(shù)的5日、10日、20日、30日、60日均線形成完美多頭排列，且已悉數(shù)突破去年11月8日、12月10日及今年3月18日、5月14日所創(chuàng)階段性高點，上行空間全面打開。

本輪牛市的核心驅(qū)動力在于資金面的強力支撐。一方面，資金回流與外資持續(xù)增持形成市場強勁推動力。全球貨幣體系重構(gòu)和去美元化進程持續(xù)推進，導致全球資本對美元資產(chǎn)配置熱情降溫。中國在AI領(lǐng)域的積極敘事和產(chǎn)業(yè)發(fā)展顯著增強國內(nèi)外資本對中國市場的信心，推動資金回流與外資流入。截至2024年末，中國對美國證券投資規(guī)模為3316億美元，在全球資本再配置的趨勢下，資金回流中國的意愿逐步顯現(xiàn)。今年上半年，外資凈增持境內(nèi)股票及基金規(guī)模達101億美元，扭轉(zhuǎn)了此前兩年的減持趨勢；特別是5、6月份，外資凈增持規(guī)模進一步增至188億美元，全球資本配置境內(nèi)股市的意愿持續(xù)升溫。截至一季度，外資持股市值2.9萬億元仍處于低位，具備較大提升空間，未來有望為A股提供持續(xù)資金支撐。

另一方面，公募基金發(fā)行回暖與機構(gòu)倉位補庫構(gòu)成潛在上漲動能。今年二季度，偏股新發(fā)基金規(guī)模達366億元，創(chuàng)下2023年二季度以來新高，發(fā)行態(tài)勢逐步回暖。同期偏股混合型基金與普通股票型基金倉位環(huán)比分別上升0.1%與0.6%，整體上行趨勢明確。當前較多機構(gòu)投資者的A股倉位處于歷史低位，倉位回補需求有望轉(zhuǎn)化為市場多頭力量，成為重要增量資金來源。

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