美聯(lián)儲(chǔ)9月份降息可能性大嗎政策前景尚不明朗

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2025-08-02 12:29:25 QQ瀏覽器

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議在美國(guó)華盛頓特區(qū)正式召開。外界普遍預(yù)計(jì)，鑒于聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）仍在權(quán)衡最近的疲軟通脹數(shù)據(jù)與美國(guó)總統(tǒng)特朗普貿(mào)易政策帶來(lái)的持續(xù)不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)選擇把基準(zhǔn)利率維持在4.25%-4.50%的范圍內(nèi)。然而，隨著特朗普施壓、貿(mào)易形勢(shì)的改善和美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部鴿派的出現(xiàn)，需要關(guān)注政策制定者是否會(huì)釋放9月降息的信號(hào)。

從緘默期前的最新表態(tài)看，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于下半年的政策路徑存在較大分歧。美國(guó)與歐盟、日本等主要貿(mào)易伙伴達(dá)成協(xié)議，使得進(jìn)口關(guān)稅總體上可能遠(yuǎn)低于特朗普早前宣布的懲罰性水平。盡管如此，目前美國(guó)的關(guān)稅仍處于幾十年來(lái)的最高水平，其影響開始出現(xiàn)在家庭購(gòu)買中。家具和服裝等商品價(jià)格的飆升推動(dòng)6月份整體消費(fèi)者通脹率CPI升至五個(gè)月新高。

經(jīng)歷新冠肺炎疫情初期的高通脹后，政策制定者再次開始擔(dān)心，快速上漲的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)引發(fā)更廣泛的通脹螺旋。勞動(dòng)力市場(chǎng)和消費(fèi)需求穩(wěn)定成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的支持。面對(duì)移民減少，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告雖有降溫但依然保持在10萬(wàn)人以上的水平，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)持續(xù)處于歷史低位，經(jīng)歷了短暫波動(dòng)后，“經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)”零售銷售增長(zhǎng)重回正軌。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前多次表示，美聯(lián)儲(chǔ)可以在調(diào)整利率之前等待更多信息，特別是在4.1%的失業(yè)率接近或低于充分就業(yè)估計(jì)的情況下。值得一提的是，特朗普更廣泛的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，包括減稅和放松管制，事實(shí)上給貨幣政策選擇造成了更大挑戰(zhàn)。

消費(fèi)者和企業(yè)都在等待貿(mào)易形勢(shì)的進(jìn)一步明朗。上周公布的美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書稱，不確定性令企業(yè)決策趨謹(jǐn)慎，關(guān)稅影響下物價(jià)壓力或在夏末顯現(xiàn)。面對(duì)挑戰(zhàn)，美國(guó)7月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）低于預(yù)期并重回萎縮區(qū)間，反映了前期投資的放緩，企業(yè)新增招聘越發(fā)冷靜。

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