業(yè)內：這銀行貸款是真放不出去了

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2025-08-05 10:45:10 董希淼

7月是傳統(tǒng)信貸投放淡季，疊加經濟復蘇動能偏弱，企業(yè)中長期投資意愿不足。當一般性貸款投放持續(xù)低迷，銀行也不敢真的下沉風險區(qū)放貸。就被迫轉向票據資產填補額度，導致票據遭“搶購”，價格被推高、利率被壓低。

2025年7月28日，票據市場發(fā)生戲劇性一幕，一個月期的銀行承兌匯票轉貼現利率單日暴跌52個基點，從前一日的1.02%直接砸到0.50%。兩天后，更短期的8月、9月到期票據利率直接跌穿地板，觸及0.01%，幾乎歸零。有個國有大行營業(yè)部朋友說到7月末最后三天，各行都在拼命找票，利率多低都得收，都殺紅眼了。

票據利率逼近零，代表這銀行貸款是真放不出去了。

因為大家并不都是專業(yè)人員，所以先要解釋下銀行為何要搶票據？核心是銀行每年有貸款投放額度考核（類似“必須放貸XX億”的KPI），甚至監(jiān)管也有一定要求，而7月底恰逢“交作業(yè)”節(jié)點，但發(fā)現優(yōu)質企業(yè)不貸款，老板們怕虧錢，不擴產不借錢。而且居民也不貸款，老百姓提前還房貸，消費貸推不動。銀行眼看任務完不成，票據成了救命稻草，因為買入票據會計上算“貸款投放”，這是算指標的，是能瞬間把成績單填滿的捷徑。

但這真不是貸款，僅僅是技術性操作而已，假的真不了。

7月票據利率為何創(chuàng)新低

道理很簡單，因為信貸疲軟遇上資金寬松，票據市場成為壓力的集中釋放口，這個數據做起來最方便。

7月是傳統(tǒng)信貸投放淡季，企業(yè)貸款需求塌陷了，疊加經濟復蘇動能偏弱，企業(yè)中長期投資意愿不足。當一般性貸款投放持續(xù)低迷，銀行被迫轉向票據資產填補額度，導致票據遭“搶購”，價格被推高、利率被壓低。而且資金面也在持續(xù)“澆水”，央行在7月下旬加大逆回購投放，單周凈投放超萬億元，銀行間流動性高度充裕。DR001（隔夜資金利率）一度降至1.3%以下，低成本資金促使銀行配置票據資產，進一步助推利率下行。

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