A股重回“大減持時代” 創(chuàng)投基金密集退出

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2025-08-07 10:48:53 投中網(wǎng)

當A股的K線圖在7月劃出一道優(yōu)美的上行曲線時，另一組數(shù)據(jù)正在交易系統(tǒng)背后悄然刷新——單月700余份減持公告如雪片般飄落，涉及400余家上市公司。尤其是7月30日這一天，多達52家公司集中發(fā)布減持公告，16家公司的減持規(guī)模過億元，引起了不小的關(guān)注。

進入8月份，減持浪潮繼續(xù)升溫。截至8月5日，A股又有超過100份減持相關(guān)公告披露。這一輪減持潮與A股的上漲同步發(fā)生。過去三個月A股迎來一波行情，上證指數(shù)累計漲超10%。7月份，A股三大指數(shù)均收漲，上證指數(shù)上漲3.74%，深證成指漲5.2%，創(chuàng)業(yè)板指漲8.14%。電子、醫(yī)藥、新材料等領(lǐng)漲行業(yè)，許多公司股價翻倍，成為減持的重點對象。

創(chuàng)投基金是這一輪減持潮的主要力量之一。不少三四年前上市的項目趁著這波行情啟動減持。注冊制紅利讓VC/PE手中積累了大量股權(quán)資產(chǎn)，現(xiàn)在正逐漸釋放出來。本輪減持呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)分化，一些基金拿下數(shù)十倍回報；部分估值倒掛多年的項目終于解套；還有一些機構(gòu)在虧損情況下進行減持。

盡管A股市場通常將減持視為洪水猛獸，但這一次有所不同。7月A股日均成交額維持在萬億元規(guī)模，為創(chuàng)投退出提供了充足的市場深度。這種“上漲有支撐、退出有承接”的良性循環(huán)，正是成熟資本市場的標志特征。

股價大漲后，多家機構(gòu)獲得了高額回報。例如，德?？萍家蜻M入英偉達供應鏈，自4月底以來股價漲幅超過140%，市值突破210億元。甘肅拓陣股權(quán)投資基金及其一致行動人計劃減持不超過2143萬股，占公司總股本的3.4%。按當前股價計算，此次減持的投資回報可超過60倍。

此外，華大九天也宣布了減持計劃。國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金擬減持不超過0.5%的股份，上海建元基金擬減持不超過1%的股份。根據(jù)目前股價，國家大基金可套現(xiàn)3億元，上海建元基金可套現(xiàn)6億元。上海建元基金在2019年出資1.94億獲得華大九天17.42%的股權(quán)，粗略計算回報也超過了50倍。

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