有趣的是,過(guò)去幾個(gè)月里,類(lèi)似的預(yù)測(cè)其實(shí)一直在慢慢調(diào)高,每次都帶著點(diǎn)無(wú)奈——現(xiàn)實(shí)總是比預(yù)測(cè)更“瘋狂”,分析師們也不得不不斷修正自己的判斷,這背后其實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)在不斷累積。
回頭看幾個(gè)月前,花旗的預(yù)判還停留在3100到3500美元的區(qū)間,彼時(shí)的市場(chǎng)雖然也有擔(dān)憂,但遠(yuǎn)沒(méi)有現(xiàn)在這么焦慮,大家還在討論美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否軟著陸,沒(méi)想到時(shí)間才過(guò)去一季,氣氛就完全不同了。
究其原因,美國(guó)近期周期性增長(zhǎng)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱,通脹陰影又開(kāi)始籠罩市場(chǎng),花旗的報(bào)告里明確寫(xiě)到美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)低于預(yù)期,連帶著對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性也產(chǎn)生了新的疑問(wèn),這種連鎖反應(yīng)令人頭皮發(fā)麻。
更讓人坐立難安的是,政策的不確定性成為金價(jià)上行的又一推手,尤其是高于預(yù)期的關(guān)稅政策出臺(tái)后,幾乎所有人都在擔(dān)心通脹會(huì)不會(huì)再次失控——畢竟,歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們,關(guān)稅和物價(jià)總是有說(shuō)不清道不明的聯(lián)系。
此時(shí)此刻,市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒像潮水一樣涌來(lái),黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn),自然就成了資金的“避風(fēng)港”,金價(jià)快速上沖,已經(jīng)不僅僅是炒作,更像是一場(chǎng)自我保護(hù)的金融本能。
8月初的市場(chǎng)氛圍比任何時(shí)候都要緊張,投資者一邊擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的政策轉(zhuǎn)向,一邊又憂慮美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱,大家都在等一個(gè)答案,結(jié)果卻等來(lái)了更高的金價(jià)預(yù)測(cè),這種反差無(wú)疑加劇了情緒的波動(dòng)。
社交媒體上,關(guān)于金價(jià)新高的話題持續(xù)發(fā)酵,從專(zhuān)業(yè)投資者到普通散戶都在猜測(cè),未來(lái)三個(gè)月會(huì)不會(huì)真的突破3600美元,有人覺(jué)得這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,有人則擔(dān)心泡沫隨時(shí)破裂。
歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們,金融市場(chǎng)里的每一次劇烈波動(dòng),背后都對(duì)應(yīng)著結(jié)構(gòu)性的變化,2025年8月的這一次,顯然也是如此,金價(jià)的突破不是偶然,更像是一種必然。