非銀存款大幅多增活化程度提升引發(fā)關(guān)注

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2025-08-15 10:50:34 第一財(cái)經(jīng)

7月金融數(shù)據(jù)顯示，非銀存款大幅增加，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。根據(jù)中國(guó)人民銀行8月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)，7月人民幣存款增加5000億元，同比多增1.3萬(wàn)億元，其中住戶存款減少1.1萬(wàn)億元，同比多減7800億元；非銀存款增加2.14萬(wàn)億元，同比多增1.39萬(wàn)億元。

對(duì)于非銀存款大幅增加，多位受訪人士表示，這反映出居民存款向金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，可能受近期股市“慢?！毙星橛绊?，居民存款搬家現(xiàn)象顯現(xiàn)。浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超指出，資本市場(chǎng)回暖與利率下行共同驅(qū)動(dòng)居民存款搬家，進(jìn)而帶動(dòng)非銀存款高增，形成居民存款和非銀存款的“蹺蹺板效應(yīng)”。股市交易量維持高位也使得證券公司保證金存款增長(zhǎng)，對(duì)非銀存款形成支撐。

數(shù)據(jù)顯示，7月非銀存款增加2.14萬(wàn)億元，同比多增1.39萬(wàn)億元；與之相對(duì)應(yīng)，7月居民存款凈減少1.1萬(wàn)億元，同比多減近0.8萬(wàn)億元。1至7月非銀存款合計(jì)多增4.69萬(wàn)億元，較去年同期多增1.73萬(wàn)億元，7月當(dāng)月這一結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)延續(xù)并放大。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析，非銀存款和居民存款的一增一減主要是因?yàn)殂y行年中考核時(shí)點(diǎn)已過(guò)，加之近期股市上行，居民存款大規(guī)模向理財(cái)回流。華西證券宏觀聯(lián)席首席分析師肖金川認(rèn)為，由于7月理財(cái)規(guī)模增幅不及去年同期，加之今年5月存款利率下調(diào)，部分資金可能從居民存款流出，轉(zhuǎn)向非銀行金融機(jī)構(gòu)，成為流向股市、債市以及期貨市場(chǎng)的潛在增量資金。

受此影響，7月貨幣供應(yīng)量增速明顯提升，M2（廣義貨幣）增速較上月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)至8.8%，好于市場(chǎng)預(yù)期的8.3%；與此同時(shí)，M1（狹義貨幣）增速為5.6%，較上月提高1.0個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月明顯回升。M1主要包括現(xiàn)金、企業(yè)和居民活期存款，以及支付寶和微信錢包等隨時(shí)可用的“活錢”，而M2在此基礎(chǔ)上還包括定期存款和其他存款。7月M1-M2剪刀差為-3.2%，較上月進(jìn)一步收窄，表明資金活性增強(qiáng)，居民或企業(yè)將定期存款轉(zhuǎn)為活期，用于消費(fèi)或投資理財(cái)。

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