500ml康師傅冰紅茶或漲價飲品業(yè)務面臨轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)

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2025-08-15 11:29:33 證券之星

500ml康師傅冰紅茶或漲價飲品業(yè)務面臨轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)。8月11日，康師傅控股發(fā)布2025年中期業(yè)績報告。期內(nèi)，該集團實現(xiàn)收入400.92億元，同比下降2.7%；凈利潤26.88億元，同比增長20.3%；股東應占凈利潤22.71億元，同比增長20.5%。

相比之下，競爭對手統(tǒng)一企業(yè)中國上半年營收和利潤均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，康師傅的表現(xiàn)稍顯遜色。今年上半年，統(tǒng)一實現(xiàn)營收170.87億元，同比增長10.6%；權(quán)益持有人應占凈利潤12.87億元，同比增長33.2%。

業(yè)績公布次日，康師傅股價早盤一度重挫近6%，但隨后逐步回升。截至8月13日收盤，公司股價報11.12港元/股，較8月11日下跌2.46%，總市值達626.8億港元。

對于這份“增利不增收”的半年度成績單，康師傅管理層在業(yè)績會上表示，雖然上半年營收不及預期，但公司正處在高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型過程中。今年希望全年營業(yè)額能持平或轉(zhuǎn)正，未來兩年內(nèi)實現(xiàn)正增長。下半年至未來一兩年，公司目標是利潤增速大于營業(yè)額增速，并維持市占率。

隨著財報發(fā)布和業(yè)績會召開，多家機構(gòu)給予康師傅“增持”或“買入”評級。摩根大通認為，康師傅即食面市場份額損失已正?；?，將有利于下半年銷售增長轉(zhuǎn)正；飲料業(yè)務面對競爭加劇和需求放緩，仍面臨挑戰(zhàn)。華泰證券則認為，康師傅上半年經(jīng)營穩(wěn)健，利潤率持續(xù)提升，維持其“買入”評級，但將最高目標價下調(diào)3.96%至15.03港元。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，康師傅整體基本盤穩(wěn)定，能否抓住飲料業(yè)務的風口決定其未來可持續(xù)發(fā)展。他認為，康師傅的品牌效應、規(guī)模效應、粉絲效應及產(chǎn)業(yè)鏈完整度都不錯，但在創(chuàng)新升級迭代的速度與質(zhì)量方面需提速。

按業(yè)務細分來看，康師傅的營收主要由方便面和飲品兩大業(yè)務組成。2025年上半年，方便面業(yè)務收入134.65億元，同比下滑2.5%；飲品業(yè)務收入263.59億元，同比下滑2.6%。此前幾年，方便面業(yè)務收入連續(xù)下滑，而飲品業(yè)務則穩(wěn)步增長。2025年上半年是飲品業(yè)務近五年來首次在中期出現(xiàn)下滑。

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