每當(dāng)滬指沖擊整數(shù)關(guān)口時(shí)，大金融板塊成為勝負(fù)手。作為A股權(quán)重最大的行業(yè)，金融板塊對(duì)市場(chǎng)能否站穩(wěn)關(guān)鍵點(diǎn)位起決定作用。尤其是證券板塊作為牛市旗手意義重大。在大盤(pán)指數(shù)再次沖擊3700點(diǎn)關(guān)口時(shí)，周五證券板塊盤(pán)中一度大漲近6%，其中長(zhǎng)城證券三連板，天風(fēng)證券、大智慧漲停。從基本面來(lái)看，隨著多家券商發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)預(yù)告，市場(chǎng)開(kāi)始減少對(duì)券商業(yè)績(jī)放緩的擔(dān)憂。消息面顯示，8月13日—14日共有3家中小券商率先披露2025年上半年業(yè)績(jī)，成為今年首批公布“成績(jī)單”的證券公司。數(shù)據(jù)顯示，中小券商凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，其中江海證券大增13倍。自營(yíng)業(yè)務(wù)為中小券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。此外，隨著9月美聯(lián)儲(chǔ)大概率重啟降息周期，這或?qū)⒋蜷_(kāi)國(guó)內(nèi)降息空間，對(duì)金融股形成重要積極影響。

繼光模塊、PCB行情之后，AI算力產(chǎn)業(yè)鏈中的液冷方向近期受到資金持續(xù)關(guān)注，液冷板塊集體爆發(fā)。目前，液冷行業(yè)滲透率較低，需求尚未全面鋪開(kāi)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)僅部分通算中心、智算中心采用液冷，主要因芯片功耗未普遍突破風(fēng)冷極限，液冷僅在高功耗集群中成為剛需，導(dǎo)致當(dāng)下液冷的行業(yè)滲透率相對(duì)較低。對(duì)比光模塊、PCB的“必需品”屬性，液冷仍處于“高潛力但低占比”階段。從技術(shù)落地與規(guī)?；瘧?yīng)用視角看，海內(nèi)外算力巨頭的技術(shù)持續(xù)迭代，芯片功耗大幅攀升，高端芯片的應(yīng)用需配套液冷。英偉達(dá)GB300系列服務(wù)器將于2025年下半年上市，單機(jī)柜功耗較高，遠(yuǎn)超風(fēng)冷極限，或引領(lǐng)全球云服務(wù)商全面采用液冷方案。預(yù)計(jì)液冷行業(yè)的基本面將在2025年下半年至2026年迎來(lái)快速增長(zhǎng)階段。

越聲理財(cái)認(rèn)為，目前各大指數(shù)繼續(xù)走高，尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)大漲再創(chuàng)新高。市場(chǎng)僅震蕩一天后，周五就重拾升勢(shì)，說(shuō)明這種市場(chǎng)非常強(qiáng)勢(shì)。對(duì)這波行情要看得遠(yuǎn)一點(diǎn)，改變以前的熊市思維，要有牛市思維，繼續(xù)看好市場(chǎng)的觀點(diǎn)不變。不過(guò)，需要強(qiáng)調(diào)的是，現(xiàn)在是結(jié)構(gòu)性牛市，不是普漲行情，是資金抱團(tuán)和量化輪動(dòng)并存的行情，板塊和個(gè)股都會(huì)輪動(dòng)，而資金抱團(tuán)的趨勢(shì)股會(huì)強(qiáng)者恒強(qiáng)。因此，操作上應(yīng)淡化指數(shù)尋找機(jī)會(huì)，關(guān)注算力、機(jī)器人、創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體、軍工、“反內(nèi)卷”等科技成長(zhǎng)方向。