美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向全球牛市有望延續(xù) 流動性驅(qū)動市場(2)

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2025-08-24 22:12:44 第一財經(jīng)

鮑威爾稱，關稅的影響主要是一次性抬升物價水平。他承認存在關稅引發(fā)更持久通脹動態(tài)的風險，但同時指出通脹預期仍然錨定。關鍵在于，勞動力市場并不緊俏，因此工資—價格螺旋導致的持續(xù)通脹壓力可能性不大。目前，美聯(lián)儲內(nèi)部的鴿派音量逐漸升高，7月會議美聯(lián)儲副主席鮑曼與理事沃勒主張降息25BP，這是1933年以來首次出現(xiàn)兩名票委投下反對票。交易員認為，如果9月公布的8月非農(nóng)數(shù)據(jù)和CPI數(shù)據(jù)不出意外，下月美聯(lián)儲議息會議宣布降息可能是板上釘釘。

在鮑威爾發(fā)言前，美股經(jīng)歷了兩天的回調(diào)，顯示交易員的謹慎情緒。而在發(fā)言后，美股狂飆，美元指數(shù)跌回了97區(qū)間，美債收益率全線下行。嘉盛集團資深分析師陳杰瑞表示，市場預期美聯(lián)儲到明年年底之前還有125BP的降息空間，這在所有主要經(jīng)濟體央行中是最為鴿派的預期，暗示弱勢美元在中長期或難以轉(zhuǎn)變，但同時低利率也有望催生經(jīng)濟和美股的上行周期。

8月以來，全球股市都高歌猛進，美聯(lián)儲降息預期的確認或使得動能延續(xù)。例如，標普500指數(shù)在本月一度觸及6445.76點，納指也創(chuàng)下年內(nèi)第19次新高。年初至今，美國主要股指上漲約7%至8%。投資者普遍押注美聯(lián)儲將在未來幾個月啟動降息，這一預期成為市場上漲的重要動力。歐洲市場漲勢同樣強勁。歐元區(qū)藍籌股指數(shù)Euro STOXX 50年初至今上漲約11%，表現(xiàn)優(yōu)于美國大盤股；受益于能源與金融板塊的上漲，英國富時100指數(shù)在8月中旬突破9200點，創(chuàng)下歷史新高。整體來看，歐洲市場憑借較低估值與經(jīng)濟復蘇預期，吸引了更多國際資本流入。

日本股市此前經(jīng)歷了短期回調(diào)，但不改長期強勢。日經(jīng)225指數(shù)在過去一周突破43000點大關，創(chuàng)下歷史新高。美國和日本股市的大漲很大程度緣于AI熱潮，但麻省理工學院最新報告顯示，只有5%的AI項目才能創(chuàng)造百萬美元價值，其余的都仍在虧損。這給AI熱潮潑了冷水，一度導致上周科技巨頭股價回調(diào)。威靈頓投資管理全球行業(yè)分析師布萊恩·巴貝塔表示，投資者或應調(diào)整布局AI思路，不能總是期望通過廣泛的指數(shù)投資來捕捉投資機會，卻難以區(qū)分顛覆者與被顛覆者。盡管潛在風險依舊，但該機構對AI仍然樂觀，因為AI不同于以往任何一次技術范式變革，這體現(xiàn)在以下幾個維度：能夠接入AI應用和服務的硬件設備已在全球近乎普及；相較于過去的技術范式變革，AI正以前所未有的速度發(fā)展；AI技術的可擴展性遠超其他技術創(chuàng)新；企業(yè)正大規(guī)模投資AI。

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