美國第二季度GDP增速超出預(yù)期，達到3.3%，主要得益于企業(yè)在AI等知識產(chǎn)權(quán)方面的投資回升以及貿(mào)易的推動。根據(jù)美國經(jīng)濟分析局的數(shù)據(jù)，這一增長高于此前預(yù)估的3.1%。數(shù)據(jù)修正的原因在于非美生產(chǎn)商品和服務(wù)在計算中扣除，但消費時計入。

同一天公布的數(shù)據(jù)還顯示，上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)為22.9萬人，二季度核心PCE折年率上漲2.5%。具體來看，高科技企業(yè)如蘋果的投資以5.7%的速度擴張，遠高于初值1.9%，主要受運輸設(shè)備投資和知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品增長推動；凈出口對GDP貢獻近5個百分點。隨著消費者和企業(yè)開始適應(yīng)關(guān)稅政策，經(jīng)濟活動也在逐步恢復(fù)。

經(jīng)濟學(xué)家指出，當(dāng)前的GDP數(shù)據(jù)并不能真實反映經(jīng)濟的健康狀況。他們預(yù)計進口關(guān)稅對GDP的拖累將在未來幾個季度更加明顯。特朗普政府的全面貿(mào)易政策正在沖擊普通美國消費者和小型企業(yè)，小額包裹關(guān)稅恢復(fù)就是一個典型例子，尤其是隨著第四季度圣誕假期即將來臨。

自8月29日起，所有通過國際郵政網(wǎng)絡(luò)以外的方式寄送到美國、價值低于800美元且原本符合最低限度免稅條件的進口貨物將被征收適用關(guān)稅，最低15%，最高50%。這一變化預(yù)計將影響亞馬遜低價商城Haul、TikTok Shop等平臺以及Etsy和Shopify等在線市場，預(yù)計每年給美國企業(yè)和消費者帶來470億美元的經(jīng)濟損失。

各方報告都顯示，美國關(guān)稅政策會通過增加企業(yè)成本、抑制消費與投資、破壞供應(yīng)鏈等途徑拖累經(jīng)濟。高盛全球經(jīng)濟部門的首席經(jīng)濟學(xué)家哈祖斯在其最新報告中估算稱，截至6月，美國企業(yè)承擔(dān)了64%的關(guān)稅成本，消費者承擔(dān)了22%。

彼得森國際經(jīng)濟研究所在6月發(fā)表的文章指出，特朗普關(guān)稅政策已引發(fā)市場對美國資產(chǎn)風(fēng)險重估。最初宣布加征關(guān)稅后，美股、美債價格暴跌且美元意外貶值，反映了投資者要求更高風(fēng)險溢價。若該趨勢持續(xù)，資本外流將放大關(guān)稅對美國經(jīng)濟的損害。美國制造業(yè)和農(nóng)業(yè)受到的打擊尤為嚴(yán)重。即便在最低關(guān)稅場景下，盡管美元走弱將提升出口競爭力，但其國內(nèi)投資放緩壓制內(nèi)需，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)損失難以逆轉(zhuǎn)。

諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主克魯格曼等學(xué)者指出，如果沒有AI投資熱潮的支撐，美國經(jīng)濟很可能會在物價上漲和增長放緩的重壓下陷入衰退。除了關(guān)稅，移民驅(qū)逐政策也嚴(yán)重拖累了經(jīng)濟增長?；葑u預(yù)測，在關(guān)稅的沖擊下，美國經(jīng)濟增速將連續(xù)兩年顯著低于2.1%的趨勢增長水平。