隨著互聯(lián)網(wǎng)大廠相繼公布財(cái)報(bào)，AI相關(guān)收入與資本開(kāi)支也已揭曉。第二季度BAT三家合計(jì)資本開(kāi)支達(dá)到615.83億元，同比提升168%，環(huán)比提升12%。

8月29日，阿里發(fā)布二季報(bào)，云業(yè)務(wù)收入為333.98億元，同比提升26%，環(huán)比提升11%。單季度資本開(kāi)支達(dá)386.76億元，同比提升220%，環(huán)比提升57%。公司針對(duì)AI芯片政策與供應(yīng)變化制定了備用方案，并計(jì)劃推進(jìn)3800億元人民幣的既定資本支出投資。

摩根大通隨后將阿里巴巴目標(biāo)價(jià)從140美元上調(diào)至170美元。

騰訊在2025年二季度業(yè)績(jī)中顯示，F(xiàn)inTech and Business service（含云業(yè)務(wù)）收入為555.36億元，同比提升10%；單季度資本開(kāi)支為191億元，同比大幅提升119%。

百度2025 non-online marketing（含云業(yè)務(wù)）收入為100億元，同比提升33%，環(huán)比提升6%，主要得益于AI云業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)；單季度資本開(kāi)支為38億元，同比提升79%，環(huán)比提升31%。

海外科技大廠算力投資同樣超出預(yù)期：微軟二季度資本支出為242億美元，同比增長(zhǎng)27%，創(chuàng)下單季最高紀(jì)錄；Meta上調(diào)2025年資本支出下限至660億美元，此前為640億美元；谷歌將2025年資本開(kāi)支從750億美元提高至850億美元。

華西證券認(rèn)為，當(dāng)前AI在海外算力鏈持續(xù)業(yè)績(jī)高增與指引抬高的背景下保持高位，中短期存在波動(dòng)壓力，國(guó)產(chǎn)算力鏈?zhǔn)車(chē)?guó)內(nèi)需求拉動(dòng)陸續(xù)補(bǔ)漲。長(zhǎng)期來(lái)看，推理算力及模型迭代升級(jí)驅(qū)動(dòng)下，算力全產(chǎn)業(yè)鏈仍處于早期成長(zhǎng)階段。在算力平權(quán)、AI應(yīng)用推廣進(jìn)程中，包括國(guó)產(chǎn)算力、私有云、政企云一體機(jī)部署等需求有望加速落地。

高盛在一周內(nèi)第二次上調(diào)寒武紀(jì)目標(biāo)價(jià)，認(rèn)為其二季度業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，上調(diào)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)14.7%至2104元。分析師基于二季度業(yè)績(jī)、更高的人工智能芯片出貨量、更低的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用比率等因素，將寒武紀(jì)2025-2030年的凈收入預(yù)測(cè)上調(diào)，其中今年預(yù)測(cè)上調(diào)34%。預(yù)計(jì)寒武紀(jì)在人工智能芯片及軟件的持續(xù)研發(fā)投入，將鞏固其市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，并拓展客戶(hù)群體。

民生證券表示，阿里云業(yè)績(jī)超預(yù)期驗(yàn)證中國(guó)AI大基建加速發(fā)展，建議關(guān)注云計(jì)算、數(shù)據(jù)治理以及國(guó)產(chǎn)算力硬件供應(yīng)鏈等核心環(huán)節(jié)。具體包括：

- 云計(jì)算：阿里巴巴、深信服、金山云、優(yōu)刻得、青云科技、順網(wǎng)科技等； - 數(shù)據(jù)治理：星環(huán)科技、海量數(shù)據(jù)、達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)、慧辰股份、博睿數(shù)據(jù)等； - 國(guó)產(chǎn)算力：芯片設(shè)計(jì)如寒武紀(jì)、海光信息等；先進(jìn)晶圓制造如中芯國(guó)際；國(guó)產(chǎn)AI算力液冷如高瀾股份、英維克；電源電感如中國(guó)長(zhǎng)城、歐陸通、麥捷科技；國(guó)產(chǎn)AI服務(wù)器及其他環(huán)節(jié)如浪潮信息、軟通動(dòng)力、神州數(shù)碼、慧博云通、拓維信息、中科曙光、中興通訊、烽火通信、紫光股份、工業(yè)富聯(lián)、彩訊股份、高新發(fā)展等。