近期市場(chǎng)經(jīng)歷劇烈震蕩，盡管機(jī)構(gòu)普遍對(duì)后市持樂(lè)觀態(tài)度，但在操作策略上存在顯著分歧。一部分觀點(diǎn)認(rèn)為，在AI等主線(xiàn)漲幅巨大的背景下，增加低估值板塊的配置值得考慮；另一部分觀點(diǎn)則認(rèn)為，短期內(nèi)可能出現(xiàn)高低切換，但中期依然是強(qiáng)者恒強(qiáng)。

上周A股市場(chǎng)經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，特別是9月4日，Wind全A全天大跌4.6%，上證指數(shù)跌1.25%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.25%。不少分析師認(rèn)為，這種調(diào)整在預(yù)期之內(nèi)。方正證券指出，A股歷次牛市中基本都會(huì)出現(xiàn)短期回調(diào)。例如，2007年的回調(diào)區(qū)間為5月至7月，持續(xù)時(shí)間約為28個(gè)交易日，全A下跌了20%左右。2009年的回調(diào)出現(xiàn)在2月，持續(xù)了19個(gè)交易日，全A跌幅約為10%。而2014年至2015年的回調(diào)特征是“幅度小、時(shí)間短、次數(shù)多”，共有三次回調(diào)：第一次是在2014年10月，持續(xù)了11個(gè)交易日，全A跌幅不到5%；第二次是在1月末至2月初，持續(xù)了9個(gè)交易日，調(diào)整幅度在6%左右；第三次是在4月，只有7個(gè)交易日，調(diào)整幅度也是6%左右。

不過(guò)，9月5日市場(chǎng)迅速迎來(lái)反彈。上證指數(shù)上漲1.24%，深證成指上漲3.89%，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，漲幅達(dá)到6.55%。市場(chǎng)整體成交額為23483.60億元。

華安證券在最新的市場(chǎng)研究報(bào)告中表示，支撐本輪趨勢(shì)性上漲行情的核心驅(qū)動(dòng)力并未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。決策層對(duì)資本市場(chǎng)的重視程度空前提高，微觀流動(dòng)性持續(xù)流入趨勢(shì)仍在、潛在空間仍大，市場(chǎng)熱點(diǎn)依舊層出不窮。前幾日市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)主要是交易性擾動(dòng)，并未改變上漲趨勢(shì)根基。隨著短期情緒擾動(dòng)得以釋放，累漲風(fēng)險(xiǎn)被快速消化，市場(chǎng)對(duì)快漲的憂(yōu)慮已大幅緩釋。

華西證券也指出，近期調(diào)整為牛市中的短期回撤，本輪牛市行情的驅(qū)動(dòng)力并未改變。資本市場(chǎng)作為“穩(wěn)預(yù)期”的重要抓手，政策依舊對(duì)“穩(wěn)股市”提供有力支持。供給側(cè)“反內(nèi)卷”與需求側(cè)“擴(kuò)內(nèi)需”并進(jìn)，A股盈利增速和ROE企穩(wěn)回升的可預(yù)見(jiàn)性增強(qiáng)。險(xiǎn)資、養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金仍在加大入市力度，成為本輪“慢?！钡姆€(wěn)定器。居民端潛在增量資金充沛，但當(dāng)前居民資產(chǎn)配置向權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移尚處于早期階段。中國(guó)正處于新一輪科技浪潮的前沿，國(guó)內(nèi)科技成長(zhǎng)領(lǐng)域正不斷出現(xiàn)突破，后續(xù)“十五五”規(guī)劃相關(guān)的新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域催化較多。