高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius警告稱，美國經(jīng)濟(jì)增長已接近停滯，需要美聯(lián)儲多次降息才能重新獲得增長的動力。他預(yù)計，美聯(lián)儲年底前將會有三次降息操作，明年可能還會再降幾次。

在美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫的背景下，黃金價格周二再次創(chuàng)出歷史新高。今年以來，現(xiàn)貨黃金累計漲幅已接近39%。國際黃金價格盤中一度突破3670美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高，盡管尾盤高位跳水，最終收跌。

Hatzius認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)要到2026年才可能出現(xiàn)起色，在此之前，經(jīng)濟(jì)增長都將相對緩慢。美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份美國失業(yè)率上升至4.3%，創(chuàng)近4年來新高。當(dāng)月新增就業(yè)崗位2.2萬個，低于預(yù)期的7.5萬個，且前兩個月的就業(yè)數(shù)據(jù)被向下修正。

民主黨參議員安迪·金批評特朗普政府的關(guān)稅政策和經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)致了失業(yè)率上升和就業(yè)機會減少。然而，美國勞工部長德雷姆則將責(zé)任歸咎于美聯(lián)儲，稱若不降息，美國人民將繼續(xù)受苦。

Hatzius表示，現(xiàn)實情況是美國就業(yè)市場已經(jīng)降溫，這必然會對投資者產(chǎn)生影響。他認(rèn)為美聯(lián)儲將在9月、10月和12月三次降息，明年可能還會再降幾次。

上周五，美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，使得美聯(lián)儲降息預(yù)期急速升溫。目前市場預(yù)計美聯(lián)儲9月降息25個基點的概率接近90%，而到10月份時，兩次會議累計降息50個基點的概率為76.3%。降息預(yù)期推升了黃金價格，上周五至本周二，現(xiàn)貨黃金漲幅接近3%。

黃金能否延續(xù)漲勢取決于多項關(guān)鍵因素，包括即將公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)基準(zhǔn)修正值、生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）與消費者物價指數(shù)（CPI）以及市場對短期和長期美國國債拍賣的反應(yīng)。今年以來，推動黃金價格上漲的因素包括各國央行持續(xù)購金、市場對降息的投機預(yù)期以及地緣政治緊張局勢加劇等。

高盛指出，若有跡象顯示美聯(lián)儲受到更多政治干預(yù)，導(dǎo)致公信力受損，金價可能會攀升至每盎司5000美元附近。高盛還提出三種金價情景：基線預(yù)測為2026年中升至4000美元，尾部風(fēng)險情境下達(dá)到4500美元，極端情況下若僅1%私人持有美債資金流入黃金市場，金價將逼近5000美元關(guān)口。

本周一，黃金ETF的資金流入量達(dá)到近三個月來的最高水平，但總持倉量仍低于疫情期間及俄烏沖突爆發(fā)時的高點，這意味著黃金仍有上漲空間。高盛分析師們看好黃金礦業(yè)股，預(yù)計黃金開采類股票也將憑借同樣的上漲勢頭而上漲。

平安證券表示，美國8月就業(yè)數(shù)據(jù)強化了美聯(lián)儲降息預(yù)期，該預(yù)期或為金價當(dāng)前錨定的核心驅(qū)動。華福證券也指出，短期來看，疲軟的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再次強化美聯(lián)儲降息預(yù)期；中長期而言，全球關(guān)稅政策和地緣政治的不確定性背景下，避險和滯脹交易仍是黃金交易的核心。國新證券指出，9月18日美聯(lián)儲議息會議將對金價產(chǎn)生重大影響，若降息落地，金價可能迎來短期反彈；若市場對降息預(yù)期提前兌現(xiàn)，則需警惕回調(diào)風(fēng)險。