央企地產(chǎn)冰與火：中建穩(wěn)居頭部，中交艱難保殼重組求生路

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2025-09-11 12:02:04 東方財(cái)富網(wǎng)

9月初，中交地產(chǎn)宣布已完成重大資產(chǎn)重組，將房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)與負(fù)債全部轉(zhuǎn)移至中交房地產(chǎn)集團(tuán)。伴隨這一調(diào)整，公司高層也發(fā)生變動(dòng)，董事長(zhǎng)郭主龍、總裁徐愛(ài)國(guó)等多位管理人員辭職，曾益明被任命為新總裁，組建新的管理團(tuán)隊(duì)。

中交地產(chǎn)是基建央企中交集團(tuán)旗下的房地產(chǎn)上市平臺(tái)之一。過(guò)去幾年，中交地產(chǎn)試圖擴(kuò)大規(guī)模，但由于現(xiàn)金流管理不善，出現(xiàn)了債務(wù)危機(jī)。最終，中交地產(chǎn)決定退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。與此同時(shí)，另一家基建央企中國(guó)建筑發(fā)布2025年半年報(bào)，顯示今年上半年其地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售額達(dá)到1745億元，繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。

由于業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性強(qiáng)且利潤(rùn)率高，許多基建央企早早就涉足房地產(chǎn)領(lǐng)域。然而，隨著樓市進(jìn)入調(diào)整期，這些企業(yè)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)面臨巨大挑戰(zhàn)。中建和中交的地產(chǎn)業(yè)務(wù)變化，代表了兩種不同的發(fā)展路徑。一些規(guī)模居中的企業(yè)仍在努力穿越周期。

中交地產(chǎn)在2018年整合完畢后，試圖發(fā)力。2019年，公司公布了雄心勃勃的業(yè)績(jī)目標(biāo)，但隨后幾年雖然加快拿地步伐，銷售額有所增長(zhǎng)，卻未能進(jìn)入行業(yè)前50。從2021年下半年開(kāi)始，隨著市場(chǎng)調(diào)整，中交地產(chǎn)減少拿地，銷售額下滑，歸母凈利潤(rùn)持續(xù)下降。2023年和2024年，公司連續(xù)虧損。今年4月，因資不抵債，中交地產(chǎn)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱變更為“*ST中地”。

去年9月，中交地產(chǎn)著手收購(gòu)中交物業(yè)，注入輕資產(chǎn)。今年初，公司宣布退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并將相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債轉(zhuǎn)讓給中交房地產(chǎn)集團(tuán)。根據(jù)6月公告，中交地產(chǎn)擬以1元對(duì)價(jià)剝離地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債。9月初完成交割后，中交地產(chǎn)還置出了總金額達(dá)38億元的5只債券。盡管完成了“保殼”的第一步，公司仍需在今年期末實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正，才能保住上市地位。

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