金價(jià)新高，短期還能漲多高？長(zhǎng)期趨勢(shì)會(huì)怎樣？黃金變身“當(dāng)紅炸子雞”

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2025-09-12 19:09:03 華夏基金

金價(jià)新高，短期還能漲多高？長(zhǎng)期趨勢(shì)會(huì)怎樣？黃金變身“當(dāng)紅炸子雞”。在經(jīng)歷了三個(gè)月的震蕩調(diào)整后，黃金再次迎來強(qiáng)勢(shì)上漲。最近幾天，國(guó)際金價(jià)突破3500美元的關(guān)鍵點(diǎn)位，期貨黃金也在盤中超過3600美元，雙雙創(chuàng)下歷史新高。截至2025年9月4日，黃金今年內(nèi)累計(jì)漲幅已超30%。拉長(zhǎng)時(shí)間來看，黃金在過去三年中已實(shí)現(xiàn)100%的上漲，成為這輪周期中表現(xiàn)最穩(wěn)健的大類資產(chǎn)之一。

黃金作為一種古老的貴金屬，不僅具有商品屬性，還具備貨幣和金融屬性。它不僅是首飾原料、工業(yè)材料，更在全球貨幣體系演進(jìn)中持續(xù)扮演“終極避險(xiǎn)資產(chǎn)”的角色。回顧歷史，金價(jià)走勢(shì)多次與經(jīng)濟(jì)周期、地緣政治、貨幣政策和通脹預(yù)期緊密相關(guān)。

1971年布雷頓森林體系解體后，黃金進(jìn)入自由定價(jià)時(shí)代，先后經(jīng)歷了1980年代的高通脹推升、2008年金融危機(jī)后的貨幣寬松行情、2020年疫情沖擊下的央行大放水助推等多輪大牛市。尤其是2022年以來，在全球高通脹、多地地緣沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息周期與降息預(yù)期交織的復(fù)雜環(huán)境下，黃金再度走出了一波獨(dú)立行情。

金價(jià)近幾年之所以如此強(qiáng)勁，根本原因在于它同時(shí)受益于“避險(xiǎn)+抗通脹+去美元化”三重邏輯的支撐。世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，2022年以來，包括各國(guó)央行、機(jī)構(gòu)投資者及個(gè)人在內(nèi)的多元主體大幅增配黃金。尤其是在全球不確定性加劇的背景下，央行購(gòu)金行為已成為黃金需求中最堅(jiān)定的力量。2024年全年全球央行凈購(gòu)金量達(dá)1045噸，2025年上半年再度購(gòu)金123噸。與此同時(shí)，黃金ETF也在近期重新迎來資金凈流入，顯示市場(chǎng)情緒持續(xù)回暖。

中國(guó)在這一輪黃金大周期中同樣扮演著關(guān)鍵角色。作為全球最大的黃金生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，中國(guó)在央行儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)調(diào)整中持續(xù)增持黃金。截至2025年7月，中國(guó)人民銀行黃金儲(chǔ)備量達(dá)到7396萬盎司，連續(xù)9個(gè)月增持黃金。國(guó)內(nèi)投資者也對(duì)黃金熱情高漲，金條、金幣、黃金ETF、積存金等多類投資產(chǎn)品銷量均實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

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