降息臨近華爾街幾乎放棄貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂 盈利預(yù)期強(qiáng)勁反彈。在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推動(dòng)下，華爾街對(duì)全球貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂逐漸減弱。彭博智庫策略師Michael Casper和Wendy Soong在報(bào)告中指出，貿(mào)易戰(zhàn)幾乎像是華爾街想象中的一場噩夢(mèng)，這種轉(zhuǎn)變突顯了市場對(duì)貨幣政策前景的關(guān)注遠(yuǎn)超貿(mào)易政策擔(dān)憂。

自特朗普4月首次宣布全球關(guān)稅攻勢(shì)以來，標(biāo)普500指數(shù)已飆升32%，大多數(shù)預(yù)測(cè)師預(yù)計(jì)年底前將進(jìn)一步上漲。盡管特朗普的關(guān)稅政策打擊了商業(yè)信心并逐步推高消費(fèi)價(jià)格，但華爾街將注意力集中在美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑以及人工智能的持續(xù)熱潮上，以維持標(biāo)普500的漲勢(shì)。預(yù)期波動(dòng)率指標(biāo)處于低位，分析師對(duì)2026年上半年的盈利預(yù)期正回升至年初水平。

分析師正快速上調(diào)盈利預(yù)期，這一趨勢(shì)凸顯了對(duì)美國企業(yè)增長引擎的信心，支撐了標(biāo)普500的牛市行情。自7月觸底以來，標(biāo)普500的2026年盈利預(yù)期已連續(xù)九周攀升。據(jù)彭博智庫數(shù)據(jù)，目前每股295美元的預(yù)期與4月底水平一致。Roundhill Financial首席執(zhí)行官Dave Mazza表示，雖然通脹數(shù)據(jù)回升可能重新引發(fā)關(guān)稅擔(dān)憂，但這還不足以扼殺積極情緒。降息的高概率和強(qiáng)勁盈利正推動(dòng)股市上漲，人工智能熱潮提供了順風(fēng)。

分析師信心增強(qiáng)源于第二季度利潤增長11%，是季前預(yù)期的三倍多，消費(fèi)者展現(xiàn)出韌性，人工智能支出持續(xù)增長。因此，未來三個(gè)季度的盈利預(yù)期均在上升。美國聯(lián)合航空公司最近宣布旅行需求改善，該公司首席執(zhí)行官表示，相比幾周前，他對(duì)全球經(jīng)濟(jì)感覺更加樂觀。上周數(shù)據(jù)顯示，8月通脹符合預(yù)期上升，使美聯(lián)儲(chǔ)保持在降息軌道上。據(jù)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，剔除波動(dòng)較大的食品和能源類別的核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)較7月上漲0.3%，同比增長3.1%。

一些公司在個(gè)體層面受到關(guān)稅負(fù)面影響，但其效應(yīng)更多體現(xiàn)在ISM價(jià)格數(shù)據(jù)而非消費(fèi)價(jià)格指數(shù)中。Piper Sandler首席投資策略師Michael Kantrowitz稱，貿(mào)易政策“像許多宏觀擔(dān)憂一樣，是個(gè)微觀問題”。市場的部分韌性可歸因于關(guān)稅不確定性的減少。彭博全球貿(mào)易不確定性指數(shù)已降至今年最低水平，較4月峰值回落，期間標(biāo)普500上漲。花旗集團(tuán)全球宏觀和新興市場策略主管Dirk Willer指出，美國有效關(guān)稅稅率為9%，而理論上公布的稅率接近18%。這源于兩個(gè)原因之一：轉(zhuǎn)運(yùn)——商品通過低關(guān)稅國家出口，或獲得新老關(guān)稅的官方豁免。Miller Tabak分析師Matt Maley表示，關(guān)稅問題不再是投資者最關(guān)注的焦點(diǎn)，但在下一個(gè)財(cái)報(bào)季到來時(shí)，可能會(huì)再次成為焦點(diǎn)。