專家稱A股從2689漲到3900僅用一年牛市分化散戶難賺

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2025-09-19 09:10:16 商業(yè)評說

專家稱A股從2689漲到3900僅用一年牛市分化散戶難賺。A股已經(jīng)逼近3900點，但大部分人并未賺到錢，問題出在哪里？這到底是不是牛市？

今年4月7日，A股跌破3100點后一路攀升，9月12日最高達(dá)到3892點，接近突破3900點大關(guān)。大盤上漲了近800點，創(chuàng)下了10年新高。從去年9月算起，大盤從最低的2689點漲到了目前的位置，漲幅接近50%。

然而，盡管大盤表現(xiàn)強勁，散戶卻感到痛苦不堪。很少有人討論牛市，與去年9月底那波行情形成鮮明對比。大多數(shù)人沒有在這輪牛市中賺到錢。截至2025年9月15日，A股市場只有381只股票漲幅超過100%，占上市公司總數(shù)的6.6%。相比之下，2007年和2015年的兩次大牛市中，大部分股票都翻倍了。

這次牛市雖然指數(shù)大幅上漲，但只有少數(shù)股票翻倍。進入9月后，指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，但每天有四千多只股票下跌。此外，約36%的股票上漲幅度在20%以內(nèi)，還有1300多家股票上漲在20%到50%之間。許多股民在去年10月份高價入市，現(xiàn)在被高位套牢，甚至感覺還不如前段時間3400點時的情況。

這輪股市上漲的主要動力來自科創(chuàng)板，尤其是芯片寒武紀(jì)等科技股。目前科創(chuàng)50滾動市盈率約為136.45倍，遠(yuǎn)高于美國納斯達(dá)克的40倍。資金大量涌入科創(chuàng)板，導(dǎo)致其他傳統(tǒng)行業(yè)不僅沒有受益，反而因資金撤離而下跌。

這一輪牛市的推動力是政策和科技突圍。去年9月以來的一系列政策推動了股市上漲，同時大量資金入市也起到了驅(qū)動作用。不同于2007年和2015年的經(jīng)濟快速反彈，2025年經(jīng)濟增速預(yù)計為5%，且統(tǒng)計口徑有所調(diào)整，使得當(dāng)前的經(jīng)濟基本面不如之前。

基于這些因素，這一輪牛市出現(xiàn)了明顯的二八分化，漲得好的股票持續(xù)上漲，不漲的股票則停滯不前或小幅下滑。對于接下來的股市走勢，關(guān)鍵在于是否繼續(xù)這種分化行情，還是會出現(xiàn)板塊輪動。

股市逐漸取代房地產(chǎn)成為中國新的經(jīng)濟蓄水池，未來中國股市可能會像美國股市一樣走出長期牛市。盡管短期內(nèi)可能出現(xiàn)調(diào)整，但整體牛市不會結(jié)束。當(dāng)前科創(chuàng)板已經(jīng)很高，機構(gòu)資金可能獲利離場，散戶接盤能否支撐價格尚存疑問。市場情緒在支撐股價，技術(shù)分析已無太大意義。投資回報比取決于個人的風(fēng)險承受能力。耐心等待并克服人性弱點是在股市賺錢的關(guān)鍵。

(責(zé)任編輯：0882)

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