美聯(lián)儲(chǔ)降息影響A股的路徑有哪些資金面政策面基本面三重驅(qū)動(dòng)(3)

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2025-09-23 18:54:24 第一財(cái)經(jīng)

今年以來，央行始終維持政策定力，或意在為未來預(yù)留政策調(diào)控空間。結(jié)合8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未快速提升，當(dāng)前仍存在推出增量刺激政策的必要性。待美聯(lián)儲(chǔ)降息落地后，我國貨幣政策操作空間有望進(jìn)一步打開。更多積極舉措有推出的可能，從而提振投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，打開A股新一輪上行空間。

美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期往往伴隨全球增長預(yù)期的修復(fù)，尤其是歐美等主要經(jīng)濟(jì)體軟著陸概率上升，有助于改善全球貿(mào)易環(huán)境，對中國出口形成有效拉動(dòng)。當(dāng)前，出口已成為穩(wěn)增長的重要?jiǎng)恿?，連續(xù)多月保持中高速增長，年內(nèi)同比增速最高在3月達(dá)到12.30%，不過8月已經(jīng)放緩至4.4%。若外需環(huán)境進(jìn)一步回暖，出口增速有望保持較強(qiáng)韌性，推動(dòng)四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢，并促進(jìn)物價(jià)水平逐步回升。宏觀基本面的持續(xù)修復(fù)，疊加企業(yè)盈利預(yù)期企穩(wěn)，將為A股市場提供更加堅(jiān)實(shí)的基本面支撐，助力市場走出穩(wěn)健的慢牛行情。

資金面改善直接帶來估值修復(fù)動(dòng)力，政策面寬松增強(qiáng)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，而基本面回暖則夯實(shí)盈利基礎(chǔ)。這三重驅(qū)動(dòng)因素可能形成正向循環(huán)，推動(dòng)A股市場走出當(dāng)前震蕩區(qū)間，出現(xiàn)突破性上漲。尤其在全球資產(chǎn)再配置背景下，A股作為價(jià)值洼地，具備顯著吸引力。

在板塊層面，重點(diǎn)關(guān)注有色、券商、科創(chuàng)等高彈性方向。有色板塊將直接受益于黃金、銅等金屬價(jià)格的上漲，主要驅(qū)動(dòng)因素包括美元走弱預(yù)期及全球避險(xiǎn)情緒的升溫。券商板塊則主要受益于市場交易活躍度提升帶來的業(yè)績改善，而且在指數(shù)關(guān)鍵突破階段，券商作為權(quán)重板塊往往表現(xiàn)突出?？苿?chuàng)板塊中的算力硬件、機(jī)器人、固態(tài)電池等賽道，在流動(dòng)性寬松環(huán)境中更具估值擴(kuò)張潛力，疊加國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策的持續(xù)支持，有望成為市場領(lǐng)漲主線。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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