隨著九月最后一個(gè)交易日上證、深證、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等主要指數(shù)均紅盤報(bào)收，A股市場(chǎng)正式告別了波瀾壯闊的三季度。就在三季度最后一個(gè)交易日收盤后，央行一則公告引發(fā)了投資者熱議，聯(lián)想到九月A股走出的“結(jié)構(gòu)性牛市”，投資者對(duì)“紅十月”抱有樂(lè)觀期待。9月30日17:00，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告稱，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，將于10月9日以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展11000億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為3個(gè)月（91天）。這一舉措旨在應(yīng)對(duì)資金面收緊壓力，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

據(jù)了解，10月份將有8000億元3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)到期。因此，央行10月9日的操作意味著加量續(xù)作3000億元。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，此舉有助于向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，釋放數(shù)量型政策工具持續(xù)加力信號(hào)，同時(shí)有助于政府債券順利發(fā)行，更好地滿足企業(yè)和居民的信貸融資需求。

回顧九月，A股整體整理、局部精彩，熱點(diǎn)切換較快，但不乏精彩的“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”。特別是在科技引領(lǐng)下，市場(chǎng)呈現(xiàn)多點(diǎn)開花的特點(diǎn)。從板塊來(lái)看，熱點(diǎn)集中在芯片產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)器人和新能源方向。芯片產(chǎn)業(yè)鏈中，德明利本月股價(jià)翻倍，中芯國(guó)際、華虹公司、張江高科等多只芯片概念股本月創(chuàng)新高。機(jī)器人股中，首開股份本月走出12天11板。儲(chǔ)能方向，寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源續(xù)創(chuàng)歷史新高，并且寧德時(shí)代在月中A+H股總市值超越貴州茅臺(tái)。

新科技、新能源主導(dǎo)著九月行情，但并非平分秋色，而是你方唱罷我登場(chǎng)，互相補(bǔ)位。九月前半月以科技股為主，最后幾天新能源較為活躍，特別是最后一周，儲(chǔ)能、光伏、鋰電為代表的新能源賽道表現(xiàn)搶眼，暗示資金從新科技切換至新能源賽道。從本月最后一個(gè)交易日來(lái)看，儲(chǔ)能仍然漲停14席，位列第一。

實(shí)際上，9月26日新能源板塊就開始初露端倪，當(dāng)日新能源車漲停10個(gè)，光伏漲停10個(gè)，綠色電力和儲(chǔ)能各漲停9個(gè)。而彼時(shí)華軟科技、凱美特氣等高位科技股一眾跌停。政策面上，工信部近日發(fā)布了《新型儲(chǔ)能技術(shù)發(fā)展路線圖（2025-2035年）》，預(yù)計(jì)到2027年，新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)步入規(guī)?；l(fā)展初期，全國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)容量預(yù)計(jì)將超1.8億千瓦；到2030年新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)全面市場(chǎng)化發(fā)展，裝機(jī)容量將超2.4億千瓦；到2035年裝機(jī)容量將超過(guò)3億千瓦。

接下來(lái)一段時(shí)間，行業(yè)性大會(huì)也較為密集，如合肥國(guó)際新能源汽車展覽會(huì)于9月30日至10月5日在合肥舉行，國(guó)際核聚變能源大會(huì)將于10月13日至18日在西安舉行，2025年世界智能網(wǎng)聯(lián)汽車大會(huì)將于10月16日至18日在北京召開，中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)將于10月23日至25日在天津舉行。這些密集的行業(yè)大會(huì)或展覽也是接下來(lái)可以參考的關(guān)注點(diǎn)。

與新科技、新能源一路高歌相比，船舶、電信運(yùn)營(yíng)、石油、銀行、保險(xiǎn)、酒店餐飲、文教休閑、釀酒、食品飲料等周期性板塊卻黯然失色，再次凸顯“結(jié)構(gòu)性行情”中“選擇大于努力”的真諦。

展望后市，機(jī)構(gòu)普遍對(duì)A股“紅十月”持樂(lè)觀態(tài)度。申萬(wàn)宏源研報(bào)稱，“紅十月”是大概率事件，10月科技產(chǎn)業(yè)催化和長(zhǎng)期政策布局窗口有望共振，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情可能重新升溫。興業(yè)證券認(rèn)為，10月市場(chǎng)進(jìn)入三季報(bào)交易窗口，這有望帶動(dòng)資金聚焦景氣線索，成為“破局”重要抓手。對(duì)于科技、先進(jìn)制造為代表的強(qiáng)勢(shì)板塊，三季報(bào)是驗(yàn)證其景氣周期的重要窗口。浙商證券研報(bào)認(rèn)為，跨季資金價(jià)格先上后下，央行投放、財(cái)政支出和銀行融出順暢或?qū)⒅缂举Y金格局偏松。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家盤和林表示，“10月A股延續(xù)牛市行情將是大概率的事，特別是貨幣政策釋放強(qiáng)預(yù)期，利好周期股持續(xù)走強(qiáng)，上證指數(shù)將會(huì)有新的突破?！彼赋?，受益于各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的改善和美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來(lái)的全球流動(dòng)性寬松，A股牛市趨勢(shì)逐漸明朗。雖然市場(chǎng)對(duì)兩新兩重等政策持續(xù)性存在疑慮，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)性回落也有憂慮，但A股投資人更加期待新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，所以A股呈現(xiàn)分化狀態(tài)——周期股雖然也在上行，但上行節(jié)奏慢于科技股，導(dǎo)致上證指數(shù)漲幅比創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和北交所要慢很多。

盤和林強(qiáng)調(diào)，隨著節(jié)假日的到來(lái)，周期股有走強(qiáng)的趨勢(shì)，這大概率是受益于政策面的支撐。A股目前仍要定義為“結(jié)構(gòu)性牛市”，是以科技股尤其是芯片股為主線熱點(diǎn)的牛市。展望10月，貨幣政策釋放強(qiáng)預(yù)期，利好周期股持續(xù)走強(qiáng)，上證指數(shù)將會(huì)有新的突破。與此同時(shí)，芯片股繼續(xù)受益于技術(shù)自主，將繼續(xù)擔(dān)任領(lǐng)頭羊，成為股市的中流砥柱。而大宗商品相關(guān)，包括有色和黃金，則受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期。10月股市將繼續(xù)保持良好的上升態(tài)勢(shì)。