A股四季度行情如何演繹市場風(fēng)格切換跡象顯現(xiàn)

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2025-10-10 23:24:54 百家號

國慶期間海外股市和黃金表現(xiàn)亮眼，黃金歷史上首次突破4000美元/盎司。節(jié)后開盤第一天，A股氣勢如虹，上證指數(shù)突破3900點。今年以來，A股、美股、港股、黃金、國內(nèi)債市及美債市場整體表現(xiàn)分化明顯。A股和港股表現(xiàn)尤為活躍，科技、資源、消費等板塊漲幅居前；美股在科技和醫(yī)療板塊帶動下延續(xù)強勢；黃金漲幅超過50%，超出大部分機構(gòu)和投資者預(yù)期。

隨著A股持續(xù)上漲、債市下跌兩個月左右、黃金勢不可擋，機構(gòu)對于四季度大類資產(chǎn)表現(xiàn)出現(xiàn)分歧。具體來看，A股市場整體表現(xiàn)強勁，主要指數(shù)均錄得顯著漲幅。今年前三季度上證指數(shù)上漲15.84%，深證成指上漲29.88%，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)均上漲51.20%。從板塊表現(xiàn)來看，今年前三季度漲幅最大的行業(yè)是有色金屬，累計上漲65.52%；硬件設(shè)備（56.97%）、半導(dǎo)體（54.74%）、通信設(shè)備（58.74%）等科技與資源類板塊緊隨其后。此外，人工智能、機器人、稀土、可控核聚變等新興概念持續(xù)活躍，成為市場熱點。

資金推動型行情能持續(xù)多久、四季度將如何表現(xiàn)，也成為不少投資者關(guān)心的焦點。前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家、基金經(jīng)理楊德龍對A股四季度表現(xiàn)依然有信心。他認為，當(dāng)前全球這輪牛市基本屬于科技牛，科技股依然還有機會。但科技創(chuàng)新企業(yè)未來發(fā)展存在一定不確定性，股價波動較大。投資科創(chuàng)50要注意控制倉位，同時關(guān)注科技股過快上漲可能帶來的估值過高風(fēng)險。

粵開證券認為，從9月以來申萬一級行業(yè)的漲幅排名看，市場風(fēng)格正在悄然切換。此前表現(xiàn)滯后的房地產(chǎn)、機械設(shè)備、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)漲幅居前，而通信、醫(yī)藥生物、計算機等“當(dāng)紅”科技行業(yè)表現(xiàn)落后。未來市場將既存在新興科技的擴張性機會，也存在傳統(tǒng)板塊的估值修復(fù)和優(yōu)質(zhì)公司的價值發(fā)現(xiàn)。

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