2025年10月11日,加密貨幣市場經(jīng)歷了一場前所未有的暴跌。隨著特朗普關(guān)稅政策的實施,比特幣價格跌破11萬美元,許多山寨幣直接歸零,單日爆倉金額達(dá)到192億美元,創(chuàng)下了加密貨幣歷史上十大單日爆倉事件之一,遠(yuǎn)超2021年的“519幣圈大血洗”和2020年的“312疫情恐慌”。
表面上看,關(guān)稅政策是引發(fā)這場暴跌的導(dǎo)火索,但真正的原因在于市場中泛濫的高杠桿。過去幾個月,幣價一路飆升,主要是通過合約、借貸、流動性挖礦等方式加杠桿得來的資金。一旦利空信號出現(xiàn),高杠桿倉位被強(qiáng)制平倉,引發(fā)連鎖反應(yīng),拋壓迅速擴(kuò)大,最終導(dǎo)致了這次慘劇。
與此同時,黃金作為避險資產(chǎn)表現(xiàn)得相對穩(wěn)健。從杠桿水平來看,黃金的杠桿風(fēng)險并不比加密貨幣低。在正規(guī)交易市場中,投資者交易黃金CFD僅需2%的保證金,這意味著黃金交易的杠桿倍數(shù)更高。然而,幣圈暴跌時,黃金并未受到影響。
這可能與黃金的持有者結(jié)構(gòu)有關(guān)。當(dāng)前黃金市場的主要參與者是持有實物黃金的散戶和央行。對于散戶而言,實物黃金更偏向于長期資產(chǎn)配置,用于對沖風(fēng)險、保值增值,不會因短期市場波動隨意拋售;對于央行來說,增持黃金是為了優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)、降低對單一貨幣的依賴,決策更為理性和長遠(yuǎn),不會受短期利空影響跟風(fēng)交易。這種以長期持有者為主的市場結(jié)構(gòu),為黃金筑起了一道抗跌防線。
不過,黃金的穩(wěn)健表現(xiàn)催生了另一種市場現(xiàn)象——“黃金計價”敘事的泛濫。如今,在社交媒體甚至正規(guī)機(jī)構(gòu)的研報中,越來越多的圖表開始用黃金來折算其他資產(chǎn)或物價,比如“用多少盎司黃金能買一套房”、“一克黃金能換多少桶原油”等。這些圖表看似新穎,實則陷入了“尺子陷阱”。
10月11日成為幣圈又一個暴跌紀(jì)念日,繼312、519之后。比特幣一度跌破11萬美元,USDE脫錨,山寨幣出現(xiàn)斷崖式下跌,不少項目價格在幾分鐘內(nèi)直接歸零
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