華爾街遭遇私募信貸危機(jī)：First Brands破產(chǎn)引發(fā)連鎖反應(yīng)

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2025-10-13 11:16:31 環(huán)球網(wǎng)

一家制造業(yè)企業(yè)的破產(chǎn)正在華爾街引發(fā)一場金融風(fēng)暴，這場風(fēng)暴的中心是投資銀行杰富瑞旗下Point Bonita Capital基金因投資非上市汽車配件商First Brands而面臨的危機(jī)。據(jù)彭博社等外媒報(bào)道，近日摩根士丹利已啟動(dòng)程序加入貝萊德等機(jī)構(gòu)的撤資行列，這場"擠兌風(fēng)暴"的導(dǎo)火索是First Brands Group的突然倒閉及其暴露的近120億美元復(fù)雜債務(wù)及表外融資。

圖片來源：彭博社

First Brands于2025年9月28日申請破產(chǎn)保護(hù)，這一事件在華爾街引起巨大震動(dòng)。風(fēng)暴首先沖擊了杰富瑞，該行旗下Leucadia Asset Management管理的Point Bonita Capital基金持有與First Brands相關(guān)的7.15億美元應(yīng)收賬款，占其30億美元投資組合的近四分之一。如此巨大的單一風(fēng)險(xiǎn)敞口在First Brands破產(chǎn)后成為巨大隱患。

市場反應(yīng)迅速而嚴(yán)厲，基金主要投資者貝萊德與德州財(cái)政安全信托公司率先要求贖回，隨后摩根士丹利也加入撤資行列。Point Bonita基金的危機(jī)只是冰山一角，瑞銀集團(tuán)旗下基金被曝有30%資產(chǎn)面臨風(fēng)險(xiǎn)，Cantor Fitzgerald正重新談判對瑞銀O'Connor資產(chǎn)管理部門的收購協(xié)議，西部聯(lián)合銀行因提供杠桿融資被卷入風(fēng)險(xiǎn)，日本農(nóng)林中央金庫與三井物產(chǎn)合資公司面臨17.5億美元潛在損失，保險(xiǎn)巨頭安聯(lián)等機(jī)構(gòu)則在評估巨額索賠。美國司法部已就First Brands倒閉展開初步調(diào)查。

這場危機(jī)的根源在于復(fù)雜的金融結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。杰富瑞基金投資的并非First Brands本身，而是其客戶的應(yīng)收賬款，包括沃爾瑪?shù)刃庞迷u級高的零售巨頭。理論上這種"保理"操作應(yīng)將信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至買方，但實(shí)際流程中，款項(xiàng)先進(jìn)入First Brands控制賬戶再由其"指示"轉(zhuǎn)移給基金，導(dǎo)致基金可能從未直接從沃爾瑪收到款項(xiàng)。9月15日，F(xiàn)irst Brands停止轉(zhuǎn)移資金，整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)緩釋結(jié)構(gòu)失效。

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