金價(jià)持續(xù)飆升，全球央行悄悄囤積黃金，一場無聲的貨幣革命正在進(jìn)行中。上周，黃金價(jià)格歷史上首次突破每盎司4000美元大關(guān)，隨后因美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅威脅再度跳漲，刷新歷史高位至4060美元。今年迄今，現(xiàn)貨黃金價(jià)格已累計(jì)飆升超過50%，創(chuàng)下了自1979年以來最強(qiáng)勁的年度表現(xiàn)。

在這場金光閃閃的牛市狂歡中，華爾街一位資深分析師斷言：這僅僅只是開始。2025年10月，金價(jià)不僅突破了每盎司4000美元的心理關(guān)口，更是持續(xù)站穩(wěn)這一水平之上。今年的金價(jià)表現(xiàn)甚至更為耀眼——年內(nèi)迄今漲幅已達(dá)約53%，成為數(shù)十年來最引人注目的黃金牛市。黃金的表現(xiàn)不僅超越了大多數(shù)其他大宗商品，也超過了眾多傳統(tǒng)資產(chǎn)類別，彰顯出其作為價(jià)值存儲手段的獨(dú)特魅力。市場參與者們開始重新審視這種古老的財(cái)富象征，在全球經(jīng)濟(jì)和政治不確定性加劇的背景下，黃金的避險(xiǎn)屬性熠熠生輝。

在這場黃金熱潮中，貴金屬市場“老將”、Yardeni研究公司總裁Ed Yardeni預(yù)測，黃金目標(biāo)是2026年達(dá)到5000美元。若維持當(dāng)前漲勢，2030年前或?qū)⑼黄?萬美元大關(guān)。他此前對黃金的看漲預(yù)期屢次提前實(shí)現(xiàn)，使他的觀點(diǎn)在業(yè)內(nèi)具有相當(dāng)分量。他的看漲立場基于一系列黃金的傳統(tǒng)避險(xiǎn)屬性：如對沖通脹風(fēng)險(xiǎn)、俄羅斯資產(chǎn)遭凍結(jié)后央行去美元化以及特朗普發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)并試圖顛覆全球地緣政治秩序等因素。

支撐Yardeni看漲觀點(diǎn)的核心因素之一是各國央行不斷增加國際儲備中黃金的占比。這一趨勢在新興市場國家尤為明顯，它們繼續(xù)購買黃金以對沖持續(xù)的地緣政治不確定性和貨幣風(fēng)險(xiǎn)。全球關(guān)稅形勢，特別是特朗普宣布對中國征收100%關(guān)稅的聲明，進(jìn)一步強(qiáng)化了黃金的吸引力。美聯(lián)儲上月轉(zhuǎn)向降息政策也提振了金價(jià)，聯(lián)儲政策制定者正將更多注意力轉(zhuǎn)向停滯的勞動力市場，而非抗擊通脹。盡管美國通脹率始終頑固地高于2%的目標(biāo)，但美聯(lián)儲的降息決定顯著降低了持有黃金的機(jī)會成本。包括美國在內(nèi)的主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)激增，令投資者對全球貨幣體系感到不安，助推了所謂的“貨幣貶值交易”——人們紛紛轉(zhuǎn)而押注貴金屬和比特幣，預(yù)期各國政府將放任通脹升溫以緩解債務(wù)壓力。

在一片看好聲中，也不乏理性冷靜的聲音。凱投宏觀氣候與大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hamad Hussain指出，害怕錯失的情緒正悄然滲透至黃金交易，使得客觀評估黃金的價(jià)值變得更加困難。他預(yù)計(jì)金價(jià)將持續(xù)攀升，但隨著關(guān)鍵利好因素減弱，漲幅將趨緩。Hussain列舉了支撐金價(jià)的三大因素：美聯(lián)儲降息、地緣政治不確定性及財(cái)政可持續(xù)性擔(dān)憂。另一方面，他也提到近期金價(jià)上漲恰逢美元走勢穩(wěn)定且通脹保值債券收益率走高——這些都是貴金屬市場過度樂觀的明顯跡象。

面對金價(jià)的迅猛漲勢，不同金融機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出明顯分歧。加拿大帝國商業(yè)銀行資本市場預(yù)測，黃金價(jià)格將在2026年達(dá)到每盎司4500美元，并維持該水平直至2027年，到2028年將回落至4250美元。高盛則將2026年12月的黃金價(jià)格預(yù)測由每盎司4300美元上調(diào)至4900美元?；蓊D貴金屬執(zhí)行長蘭迪·斯莫爾伍德則更為樂觀，他認(rèn)為金價(jià)一年內(nèi)可望升至每盎司5000美元。這種預(yù)測分歧本身反映了黃金市場面臨的前所未有的不確定性，以及影響金價(jià)因素的復(fù)雜性。

對于普通投資者而言，參與這輪黃金牛市的方式多種多樣：直接購買金條或金幣，擁有最直接的資產(chǎn)控制權(quán)；黃金ETF提供了一種流動性強(qiáng)、易于交易的黃金投資方式；黃金礦企股票也是不錯的選擇。CIBC表示，其大型礦業(yè)股首選標(biāo)的包括艾格尼科老鷹礦業(yè)公司、金羅斯黃金公司、惠頓貴金屬以及法蘭克-內(nèi)華達(dá)公司。Tastylive.com期貨與外匯策略主管Christopher Vecchio表示，他預(yù)期黃金短期波動性將上升，但黃金與白銀仍處于長期多頭周期的早期階段。推動黃金漲至每盎司4000美元的基本因素依然存在，全球債務(wù)持續(xù)攀升，地緣政治不確定依然高企，隨著各國對美元信任度下降，黃金的避險(xiǎn)地位更加凸顯。貴金屬供應(yīng)商Solomon Global的董事總經(jīng)理Paul Williams表示，越來越多的人意識到現(xiàn)代金融體系并非穩(wěn)固，因此他們尋求更穩(wěn)定、可掌控的資產(chǎn)，這推動了對黃金等實(shí)體資產(chǎn)的興趣。金價(jià)能否真的在2028年觸及10000美元，還是如懷疑論者所言會中途回落？答案將取決于全球央行政策、地緣政治緊張程度以及美元信心的演變。但毋庸置疑的是，黃金正經(jīng)歷其現(xiàn)代歷史上最引人注目的時(shí)刻之一。